Αιτίες και λύσεις στην κρίση χρέους της Ευρωζώνης
Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε μερικές από τις βασικές αιτίες της Κρίσης της Ευρωζώνης και πιθανές λύσεις για την επίλυση του προβλήματος τα επόμενα χρόνια.
Χρονοδιάγραμμα κρίσεων της Ευρωζώνης & Αιτίες
Πολλοί ειδικοί συμφωνούν ότι η Κρίση της Ευρωζώνης ξεκίνησε στα τέλη του 2009, όταν η Ελλάδα αναγνώρισε ότι το χρέος της έφτασε τα 300 δισεκατομμύρια ευρώ, που αντιστοιχούσαν στο 113% περίπου του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ). Η συνειδητοποίηση έλαβε χώρα παρά τις προειδοποιήσεις της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ) σε αρκετές χώρες σχετικά με τα υπερβολικά επίπεδα χρέους τους, τα οποία υποτίθεται ότι υπερέβησαν το 60% του ΑΕΠ. Εάν η οικονομία επιβραδύνθηκε, οι χώρες αυτές θα μπορούσαν να έχουν έναν σκληρό χρόνο να πληρώσουν τα χρέη τους με ενδιαφέρον.
Στις αρχές του 2010, η ΕΕ σημείωσε αρκετές παρατυπίες στα λογιστικά συστήματα της Ελλάδας, γεγονός που οδήγησε σε ανοδικές αναθεωρήσεις των δημοσιονομικών ελλειμμάτων της. Οι οργανισμοί αξιολόγησης αμέσως υποβάθμισαν το χρέος της χώρας, γεγονός που οδήγησε σε παρόμοιες ανησυχίες για άλλες προβληματικές χώρες της ευρωζώνης, όπως η Πορτογαλία, η Ιρλανδία , η Ιταλία και η Ισπανία , οι οποίες είχαν παρόμοια υψηλά επίπεδα δημόσιου χρέους.
Εάν οι χώρες αυτές είχαν παρόμοια λογιστικά ζητήματα, το πρόβλημα θα μπορούσε να εξαπλωθεί στην υπόλοιπη περιοχή.
Το αρνητικό συναίσθημα οδήγησε τους επενδυτές να απαιτήσουν υψηλότερες αποδόσεις σε κρατικά ομόλογα, γεγονός που, φυσικά, επιδείνωσε το πρόβλημα καθιστώντας το κόστος δανεισμού ακόμη μεγαλύτερο. Οι υψηλότερες αποδόσεις οδήγησαν επίσης σε χαμηλότερες τιμές των ομολόγων, πράγμα που σημαίνει ότι μεγαλύτερες χώρες και πολλές τράπεζες της ευρωζώνης που κρατούν αυτά τα κρατικά ομόλογα άρχισαν να χάνουν χρήματα.
Οι κανονιστικές απαιτήσεις για αυτές τις τράπεζες τους υποχρέωσαν να καταγράψουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία και έπειτα να ενισχύσουν τους συντελεστές των αποθεματικών τους με εξοικονόμηση περισσότερο από ό, τι δανεισμό - θέτοντας πίεση στη ρευστότητα.
Μετά από μια μέτρια διάσωση από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο , οι ηγέτες της ευρωζώνης συμφώνησαν για ένα πακέτο διάσωσης 750 δισεκατομμυρίων ευρώ και δημιούργησαν το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) τον Μάιο του 2010. Τελικά, το ταμείο αυτό αυξήθηκε σε περίπου 1 τρισεκατομμύριο ευρώ το Φεβρουάριο του 2012 , ενώ υλοποιήθηκαν και άλλα μέτρα για την εξάλειψη της κρίσης. Τα μέτρα αυτά ήταν εξαιρετικά επικριτικά και αντιλαϊκά μεταξύ των μεγαλύτερων επιτυχημένων οικονομιών, όπως η Γερμανία.
Οι χώρες που έλαβαν κεφάλαια διάσωσης από αυτή τη διευκόλυνση έπρεπε να υποβληθούν σε αυστηρά μέτρα λιτότητας που αποσκοπούσαν να μειώσουν τα δημοσιονομικά τους ελλείμματα και τα επίπεδα δημόσιου χρέους. Τελικά, αυτό οδήγησε σε λαϊκές διαμαρτυρίες κατά τη διάρκεια των ετών 2010, 2011 και 2012 που κορυφώθηκαν στην εκλογή των σοσιαλιστών ηγετών κατά της διάσωσης στη Γαλλία και πιθανώς στην Ελλάδα.
Πιθανές λύσεις κρίσης της ευρωζώνης
Η αποτυχία επίλυσης της κρίσης της Ευρωζώνης αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στην έλλειψη πολιτικής συναίνεσης όσον αφορά τα μέτρα που πρέπει να ληφθούν. Πλούσιες χώρες, όπως η Γερμανία , επέμειναν σε μέτρα λιτότητας που αποσκοπούσαν να μειώσουν τα επίπεδα χρέους, ενώ οι φτωχότερες χώρες που αντιμετωπίζουν τα προβλήματα παραπονιούνται ότι η λιτότητα περιορίζει περαιτέρω τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης.
Αυτό εξαλείφει κάθε πιθανότητα να "μεγαλώσουν" το πρόβλημα μέσω της οικονομικής βελτίωσης.
Ο λεγόμενος ευρωομόλογος προτάθηκε ως μια ριζοσπαστική λύση - μια ασφάλεια την οποία ανέλαβαν από κοινού όλα τα κράτη μέλη της ευρωζώνης. Αυτά τα ομόλογα θα διαπραγματεύονται κατά πάσα πιθανότητα με χαμηλή απόδοση και θα επιτρέπουν στις χώρες μεγαλύτερης αποτελεσματικότητας να χρηματοδοτήσουν το δρόμο τους από τα προβλήματα και να εξαλείψουν την ανάγκη για πρόσθετα δαπανηρά μέτρα διάσωσης. Ωστόσο, αυτές οι ανησυχίες μετριάστηκαν με την πάροδο του χρόνου καθώς ο αποπληθωρισμός έλαβε χώρα και τα ομόλογα έγιναν ασφαλισμένα περιουσιακά στοιχεία για τους επενδυτές που αναζητούν απόδοση.
Ορισμένοι εμπειρογνώμονες πίστευαν επίσης ότι η πρόσβαση σε χρηματοδότηση χρέους χαμηλού ενδιαφέροντος θα εξαλείψει την ανάγκη για χώρες να υποστούν λιτότητα και να επιστρέψουν μόνο μια αναπόφευκτη μέρα αναμέτρησης. Εν τω μεταξύ, χώρες όπως η Γερμανία θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν το βάρος της οικονομικής επιβάρυνσης σε περίπτωση καθυστερήσεων ή προβλημάτων Eurobond.
Το κύριο πρόβλημα τα τελευταία χρόνια, ωστόσο, είναι ο παρατεταμένος αποπληθωρισμός που θα μπορούσε να διατηρήσει την ανάπτυξη στον κόλπο.
Σημεία κλειδιά
- Η κρίση στην Ευρωζώνη προέκυψε από τα υψηλά επίπεδα κρατικού χρέους που κατέχουν χώρες που αντιμετωπίζουν ταυτόχρονα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα.
- Οι ανησυχίες σχετικά με τις υψηλές αποδόσεις των ομολόγων υποχώρησαν τα τελευταία χρόνια, καθώς ο αποπληθωρισμός έπληξε την παγκόσμια οικονομία και ανάγκασε τους επενδυτές να μειώσουν τις αποδόσεις των ομολόγων.
- Η τελική λύση στην κρίση της ευρωζώνης παραμένει ασαφής, καθώς η περιοχή συνεχίζει να αγωνίζεται να βρει έναν δρόμο για μια βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη.