Μια ματιά στο τι θα συμβεί καθώς οι ΗΠΑ και η ΕΕ θα επιδιώξουν διαφορετικούς στόχους
Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στις στρατηγικές νομισματικής πολιτικής , στις επιπτώσεις τους στις παγκόσμιες αγορές και σε ορισμένες δυνατότητες για αποκλίνουσες νομισματικές πολιτικές.
Νομισματική Πολιτική 101
Η νομισματική πολιτική είναι μια στρατηγική της κεντρικής τράπεζας για τη διαχείριση της προσφοράς χρήματος και των επιτοκίων μέσω μιας ποικιλίας διαφορετικών εργαλείων που επηρεάζουν τα αποτελέσματα όπως ο πληθωρισμός και η απασχόληση.
Τα τρία πιο δημοφιλή εργαλεία νομισματικής πολιτικής περιλαμβάνουν:
- Πράξεις ανοικτής αγοράς - Αγορά και πώληση κρατικών ομολόγων για τον έλεγχο του επιπέδου των αποθεμάτων στο τραπεζικό σύστημα και την επιρροή των επιτοκίων.
- Προεξοφλητικό επιτόκιο - Το επιτόκιο που καταβάλλουν οι τράπεζες σε βραχυπρόθεσμα δάνεια από μια κεντρική τράπεζα, το οποίο περιλαμβάνει ευρύτερα επιτόκια σε όλο το οικονομικό οικοσύστημα.
- Απαιτήσεις αποθεματικού - Το ποσό των φυσικών κεφαλαίων που οι τράπεζες πρέπει να κατέχουν έναντι καταθέσεων σε τραπεζικούς λογαριασμούς, γεγονός που επηρεάζει τους όγκους των δανείων.
Επιδράσεις στις παγκόσμιες αγορές
Οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ και της ΕΕ επηρεάζουν τις παγκόσμιες αγορές με πολλούς διαφορετικούς τρόπους, λόγω του διασυνδεδεμένου χαρακτήρα της παγκόσμιας οικονομίας.
Τα πιο συνηθισμένα αποτελέσματα περιλαμβάνουν:
- Εναλλακτικές επιδράσεις - Η ανατίμηση του δολαρίου βελτιώνει την ανταγωνιστικότητα των τιμών των άλλων οικονομιών και ενθαρρύνει τους ξένους καταναλωτές να αγοράζουν εγχώριους και αμερικανικούς καταναλωτές για να αγοράζουν εισαγόμενα αγαθά. Ως εκ τούτου, η σύσφιγξη των ΗΠΑ μπορεί να είναι επεκτατική για άλλες χώρες που έχουν ισχυρούς εμπορικούς δεσμούς.
- Αρχικό αμάρτημα - Η ανατίμηση του δολαρίου καθιστά την αξία σε τοπικό νόμισμα των υποχρεώσεων που εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ πολύ πιο ακριβό. Ως αποτέλεσμα, πολλές χώρες αναδυόμενων αγορών και αλλοδαπές εταιρείες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν υψηλότερο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, το οποίο μπορεί να έχει αποσπασματικό αντίκτυπο στις άλλες χώρες.
Συσχέτιση - Οι κινήσεις αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου έχουν μεγάλη επίδραση στα ξένα ομόλογα, λόγω του διασυνδεδεμένου χαρακτήρα της παγκόσμιας χρηματοδότησης. Ως αποτέλεσμα, η αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ, η οποία αυξάνει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, μπορεί επίσης να οδηγήσει σε αύξηση των αποδόσεων για πολλά άλλα κρατικά ομόλογα λόγω του υψηλότερου κόστους ασφάλειας.
Διαφορετικές πολιτικές
Η απόκλιση μεταξύ των νομισματικών πολιτικών των ΗΠΑ και της ΕΕ αντικατοπτρίζει τις βασικές διαφορές στις βασικές αρχές κάθε περιφέρειας. Στις ΗΠΑ, η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και η αύξηση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων κατέστησαν αναγκαία την αύξηση των επιτοκίων από το Federal Reserve, προκειμένου να αποφευχθούν μελλοντικές φούσκες περιουσιακών στοιχείων. Στην ΕΕ, η στασιμότητα της οικονομικής ανάπτυξης οδήγησε την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να μειώσει τα επιτόκια σε αρνητικό έδαφος και να επιδιώξει πρόσθετα μέτρα τόνωσης.
Το πρόβλημα είναι ότι αυτές οι αποκλίνουσες πολιτικές δημιουργούν κάποια μοναδική δυναμική στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Για παράδειγμα, το εκτεταμένο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού της ΕΚΤ προκάλεσε μείωση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, παρά τις εικασίες για επικείμενη αύξηση των εγχώριων επιτοκίων.
Οι συγκεκριμένες επιπτώσεις είναι δύσκολο να προβλεφθούν εκτός από το να πούμε ότι οι εγχώριες νομισματικές πολιτικές μπορεί να έχουν περισσότερες δυσκολίες να επιτύχουν τις εντολές τους όταν ανταγωνίζονται με εξωτερικές δυνάμεις.
Το πιο πιθανό αποτέλεσμα από τις αποκλίνουσες νομισματικές πολιτικές θα είναι η αυξημένη μεταβλητότητα από την κερδοσκοπία στις αποφάσεις της αλλοδαπής νομισματικής πολιτικής. Για παράδειγμα, οι αποφάσεις της ΕΚΤ θα συνεχίσουν να επηρεάζουν την αμερικανική αγορά και οι αποφάσεις των ΗΠΑ θα έχουν μεγάλες επιπτώσεις στις αναδυόμενες αγορές. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν τις στρατηγικές που ακολουθούν σε κάθε έναν από αυτούς τους τομείς και να διασφαλίζουν ότι το χαρτοφυλάκιό τους είναι κατάλληλα τοποθετημένο για να το χειριστεί.
Σημεία κλειδιά
- Ο κόσμος έχει όλο και περισσότερο παγκοσμιοποιηθεί με την πάροδο του χρόνου, γεγονός που έχει επηρεάσει όλο και περισσότερο τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής από τις μεγάλες οικονομίες.
- Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τρόποι με τους οποίους οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής μπορούν να επηρεάσουν τις παγκόσμιες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της αλλαγής, της αρχικής αμαρτίας και των συσχετισμών.
- Οι αποκλινείς νομισματικές πολιτικές θα μπορούσαν να εισάγουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα στην αγορά, την οποία οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι προχωρούν.