Χρησιμοποιώντας το Market Cap σε Gross National Product Ratio
Όταν πρόκειται για την αποτίμηση μιας ολόκληρης χρηματιστηριακής αγοράς, ο Buffet προτιμά να συγκρίνει τη συνολική κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς με το ακαθάριστο εθνικό προϊόν για να διαπιστώσει εάν είναι ιστορικά υποτιμημένη ή υπερτιμημένη. Ο Buffett πιστεύει ότι μια αναλογία από 70% έως 80% αποφέρει μια ευκαιρία αγοράς για τα αποθέματα, ενώ ένας λόγος που προσεγγίζει το 200% δείχνει μια ενδεχόμενη διόρθωση μπροστά τα επόμενα τρίμηνα, καθώς πιθανότατα η αγορά είναι υπερτιμημένη.
Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στο πώς να βρούμε αυτά τα δεδομένα και να αναλύσουμε τη χρηματιστηριακή αγορά μιας χώρας χρησιμοποιώντας την προτιμώμενη τεχνική του Warren Buffett.
Εύρεση των δεδομένων
Η Παγκόσμια Τράπεζα παρέχει πληθώρα στοιχείων για όλες τις χώρες σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένων των σημείων με βάση τα ακαθάριστα εθνικά προϊόντα και την κεφαλαιοποίηση της αγοράς μετοχών, τα οποία μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να δημιουργηθεί το ανώτατο όριο της αγοράς για τον λόγο ΑΕΠ. Στην πραγματικότητα, ο οργανισμός παρέχει ακόμη τον ίδιο τον δείκτη ως ξεχωριστό δείκτη για πολλές διαφορετικές χώρες σε όλο τον κόσμο, επιτρέποντας σε διεθνείς επενδυτές να βρίσκουν γρήγορα τις πληροφορίες που χρειάζονται για σύγκριση.
Ο δείκτης μπορεί να βρεθεί εδώ:
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS
Κατά την κατανάλωση των δεδομένων, οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να είναι βέβαιοι ότι θα σχεδιάσουν τα σημεία δεδομένων ή θα προβάλλουν γραφήματα για να παρουσιάσουν μετακινήσεις με την πάροδο του χρόνου. Ο απλός λόγος είναι ότι καμία χώρα δεν είναι πανομοιότυπη και οι επενδυτές χρειάζονται ένα πλαίσιο για να αποκρυπτογραφήσουν το νόημα αυτών των κινήσεων.
Για παράδειγμα, οι ΗΠΑ είχαν πάντα έναν υψηλό δείκτη πλησιάζοντας το 100%, αλλά οι επενδυτές δεν θα ήταν συνετό να αποφύγουν τις μετοχές των ΗΠΑ συνολικά τα τελευταία χρόνια, παρά τις φαινομενικά κυριότερες τάσεις.
Επενδυτικές στρατηγικές
Υπάρχουν πολλές διαφορετικές στρατηγικές που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι διεθνείς επενδυτές με το ανώτατο όριο της αγοράς για τα ακαθάριστα εθνικά δεδομένα του προϊόντος στο χέρι. Από τη συντηρητική πλευρά, πολλοί επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να χρησιμοποιήσουν τον δείκτη για να προσδιορίσουν τα σημεία εκκίνησης για την έρευνα για την ισότητα με γνώμονα την αξία. Όσον αφορά την πιο επικίνδυνη πλευρά, ορισμένοι επενδυτές μπορεί να ενδιαφέρονται να ακολουθήσουν μακροπρόθεσμες στρατηγικές όπου πωλούν βραχυπρόθεσμα υπερτιμημένες αγορές και αγοράζουν υποτιμημένες αγορές ελπίζοντας για διορθώσεις, η οποία είναι γνωστή ως διαιτητική στρατηγική.
Όταν χρησιμοποιείτε την αναλογία, οι επενδυτές θα πρέπει να κρατήσουν λίγα πράγματα στο μυαλό:
- Υποκείμενους παράγοντες - Υπάρχουν πολλές υποκείμενες δυναμικές που μπορεί να λειτουργούν, προκαλώντας μια υποτιμημένη ή υπερτιμημένη αγορά. Για παράδειγμα, τα χρεόγραφα της Αυστραλίας έχουν γίνει πολύ φθηνότερα κατά την περίοδο 2013-2015, αλλά η αιτία είναι η έλλειψη ζήτησης φυσικών πόρων από την Κίνα, η οποία έχει ως αποτέλεσμα βραδύτερη ανάπτυξη και χαμηλότερες αποτιμήσεις.
- Ανόμοιες αποτιμήσεις - Μια αγορά μπορεί να θεωρηθεί ως υποτιμημένη συνολικά, αλλά είναι σίγουρα πιθανό να υπερεκτιμηθεί κάποιος τομέας. Το αντίστροφο μπορεί επίσης να είναι αλήθεια, όπου μια υπερτιμημένη αγορά μπορεί να στεγάσει υποτιμημένα τμήματα. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν τη δυναμική αυτή όταν επενδύουν σε συγκεκριμένους τομείς.
- Χρόνιες αποτιμήσεις - Μια αγορά μπορεί να είναι υποτιμημένη σε χρονικό διάστημα σε σύγκριση με άλλες αγορές σε όλο τον κόσμο για οποιονδήποτε λόγο. Για παράδειγμα, ορισμένες αναδυόμενες αγορές με υψηλό πολιτικό κίνδυνο ενδέχεται να υποτιμηθούν σημαντικά για μεγάλες χρονικές περιόδους, γεγονός που δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα φτάσουν ποτέ σε μια δίκαιη αξία.
Το πιο σημαντικό πράγμα που πρέπει να θυμάστε για τους διεθνείς επενδυτές είναι να χρησιμοποιήσετε τον λόγο ως σημείο εκκίνησης για περαιτέρω έρευνα και όχι ως τελικό στόχο. Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί παράγοντες που προσδιορίζουν μια επενδυτική ευκαιρία και η χώρα προέλευσης είναι μόνο ένας παράγοντας. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να εξετάσουν τα επενδυτικά πλεονεκτήματα των μετοχών στη χώρα - όσον αφορά την αποτίμηση και τις προοπτικές ανάπτυξής τους - καθώς και δυνητικά παράγοντες που δεν σχετίζονται με τη χώρα, όπως οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων.
Σημεία κλειδιά
- Ο Warren Buffett είναι γνωστός για τη χρήση του ανώτατου ορίου της αγοράς για το ακαθάριστο εθνικό προϊόν, όταν προσδιορίζει εάν οι μετοχές είναι υπερτιμημένες ή υποτιμημένες συνολικά.
- Οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να βρουν τα ίδια δεδομένα για όλες τις χώρες χρησιμοποιώντας εργαλεία που παρέχει η Παγκόσμια Τράπεζα και άλλοι διεθνείς οργανισμοί.
- Κατά τη χρήση του δείκτη, οι επενδυτές θα πρέπει να το χρησιμοποιήσουν μόνο ως σημείο εκκίνησης για την εφαρμογή διαφόρων στρατηγικών, συμπεριλαμβανομένων μακροπρόθεσμων στρατηγικών.