Σε ένα προηγούμενο άρθρο, εξήγησα τον ρόλο του Εμπορικού της Επιτροπής Futures ( FCM ) καθώς και τους λόγους για τους οποίους η Commodity Futures Trading Commission (CTFC) απαιτεί εγγραφή μέσω του National Futures Association (NFA) για πολλά άτομα και οργανισμούς. Υπάρχουν και άλλοι ρυθμιζόμενοι ρόλοι όσον αφορά τις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτές οι θέσεις διευκολύνουν τον διαχωρισμό των αρμοδιοτήτων και δημιουργούν αποτελεσματικότητα εντός του κλάδου.
Σε αυτό το κομμάτι, θα εξετάσουμε τους ρόλους του Introducing Broker (IB), του Συνδεδεμένου Προσωπικού (AP), του Συμβούλου εμπορικών συναλλαγών (CTA) και του Operator Pool Commodity Pool (CPO).
Στον κόσμο των προθεσμιακών αγορών , υπάρχουν πολλοί σημαντικοί ρόλοι για τους επαγγελματίες με εμπειρία στην εμπορία, εκτέλεση, περιθωριοποίηση , διακανονισμό, διαμεσολάβηση και ακόμη διαχείριση κεφαλαίων πελατών που επενδύουν σε αυτές τις αγορές. Το ΙΒ ή η Εισαγωγή Broker είναι επαγγελματίας που είναι μεσίτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Το ΙΒ έχει συχνά άμεση σχέση με έναν πελάτη, ωστόσο. το ΙΒ μεταβιβάζει τις εντολές μελλοντικής εκπλήρωσης του πελάτη σε έναν Εμπόριο της Futures Commission για εκτέλεση, εκκαθάριση και διακανονισμό. Το IB λαμβάνει προμήθεια για εντολές που απευθύνονται στο FCM. Ένα IB μπορεί να εργαστεί για ένα ή περισσότερα FCM. Ο ρόλος του ΙΒ αυξάνει την αποτελεσματικότητα, δεδομένου ότι επιτρέπει στην ΙΒ να εστιάζει στις ανάγκες των πελατών, ενώ η FCM επικεντρώνεται στις εργασίες εκτέλεσης, διαπραγμάτευσης και εκμετάλλευσης δαπέδων.
Μια FCM ή σχετική εταιρεία συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης απασχολεί ένα συνδεδεμένο άτομο (AP). Τα AP συμμετέχουν στην πρόσκληση ή διευκόλυνση της διαπραγμάτευσης συμβολαίων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πελατών, στη διατήρηση διακριτικών λογαριασμών και στη συμμετοχή σε προθεσμιακές αγορές. Οι λογαριασμοί διακριτικής ευχέρειας είναι συνήθως εκείνοι στους οποίους ένα ΑΠ θα έχει διακριτική ευχέρεια για την αγορά και την πώληση ενός πελάτη.
Αυτοί οι λογαριασμοί πρέπει να έχουν γραπτή εξουσιοδότηση σύμφωνα με τους κανονισμούς της αγοράς. Στις περισσότερες περιπτώσεις, όλοι οι υπάλληλοι των FCM πρέπει να εγγραφούν στο NFA ως AP.
Ένας σύμβουλος εμπορίας εμπορευμάτων ή ένας CTA μπορεί να είναι ένα άτομο ή μια επιχείρηση. Οι CTA παρέχουν εξατομικευμένες συμβουλές σχετικά με την αγορά ή την πώληση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιωμάτων προαιρέσεως συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή ορισμένων συμβάσεων συναλλάγματος. Η NFA απαιτεί το μητρώο της CTA, καθώς είναι η υπηρεσία αυτορρύθμισης για τον κλάδο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Ενώ ένα CTA ενεργεί ως οικονομικός σύμβουλος, ο ρόλος αυτός είναι μοναδικός για τη διαπραγμάτευση προϊόντων σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Ένα CTA έχει συχνά διακριτική ευχέρεια για τα κεφάλαια που καταθέτουν οι πελάτες. Οι CTA έχουν συγκεκριμένες απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων που ορίζονται από την τελική ρυθμιστική αρχή, το CFTC.
Ένας Διαχειριστής Πιστοποίησης Εμπορευμάτων είναι ένα άτομο ή μια επιχείρηση που ζητά και λαμβάνει κεφάλαια από πελάτες για επενδύσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων, δικαιώματα προαίρεσης επί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και οποιωνδήποτε οχημάτων που ανταλλάσσουν συνολικά ανταλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων. Μια CPO συγκεντρώνει κεφάλαια πελατών σε μία ομάδα και στη συνέχεια επενδύει αυτά τα κεφάλαια σε έναν κεντρικό λογαριασμό, συγκεντρώνοντας έτσι το εν λόγω κεφάλαιο. Παρόλο που υπάρχουν πολλές ομοιότητες μεταξύ CTA και CPO, η CFTC έχει συγκεκριμένους κανόνες και κανονισμούς που κάνουν διάκριση μεταξύ των δύο.
Όλοι αυτοί οι επαγγελματίες, που ασκούν επιχειρηματικές δραστηριότητες στις προθεσμιακές αγορές, πρέπει να περάσουν μια δοκιμασία επάρκειας που εφαρμόζει η NFA. Αυτή η εξέταση είναι η εξέταση σειράς 3. Υπό ορισμένες συνθήκες, είναι δυνατές εξαιρέσεις εφόσον ο ρυθμιστικός φορέας, η CFTC, εγκρίνει την απαλλαγή αυτή.
Το κανονιστικό περιβάλλον για τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων και τη διαμεσολάβηση χρονολογείται από τη δεκαετία του 1970 όταν οι μικροεπενδυτές δραστηριοποιούνταν στις προθεσμιακές αγορές. Η CFTC έχει σταδιακά επεκτείνει τις κανονιστικές απαιτήσεις για όλους τους επαγγελματίες που εμπλέκονται σε αυτές τις αγορές.
Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης λειτουργούν με υψηλό βαθμό μόχλευσης. Ως εκ τούτου, το δυναμικό για σημαντικά κέρδη έχει προσελκύσει πολλούς επενδυτές και εμπόρους τις τελευταίες δεκαετίες. Όταν υπάρχει υψηλό δυναμικό κέρδους, υπάρχει πάντα και η δυνατότητα σημαντικών ζημιών.
Το κανονιστικό περιβάλλον προστατεύει όχι μόνο τους πελάτες αυτών των επαγγελματιών, αλλά τυποποιεί τους κανόνες και τους κανονισμούς σε μια προσπάθεια δημιουργίας ίσων όρων ανταγωνισμού για όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά.
Αλλαγές στον κανονισμό
Η εκλογή του Donald Trump ως Προέδρου των ΗΠΑ είναι πιθανό να αλλάξει το ρυθμιστικό περιβάλλον σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένης και της μελλοντικής επιχειρηματικής δραστηριότητας. Ο Πρόεδρος Trump θα διορίσει μέχρι και τρεις νέους Επιτρόπους στο CFTC, οι οποίοι πιθανότατα θα υιοθετήσουν μια πιο χρονοβόρα προσέγγιση στη ρύθμιση στο μέλλον.