Πριν από την εισαγωγή τους το 2004 με το χρυσό ETF (Symbol GLD), οι επενδύσεις σε βασικά προϊόντα και η συμμετοχή στις αγορές ήταν διαθέσιμες μόνο στους συμμετέχοντες στην αγορά μέσω των φυσικών αγορών προθεσμιακών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Τα ETFs και οι ETN πραγματοποίησαν επενδύσεις σε εμπορεύματα και συναλλαγές μέσω παραδοσιακών χρηματιστηριακών λογαριασμών.
Μια ματιά
Μια ματιά στις τιμές πολλών από τα σημαντικότερα εμπορεύματα στα τέλη του 1999 καταδεικνύει τη μαζική εκτίμηση των τιμών που σημειώθηκε σε αυτόν τον τομέα. Η τιμή του χρυσού ήταν $ 283 ανά ουγγιά κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης το 2000. αυξήθηκε σε υψηλά επίπεδα $ 1920,70 το 2011. Η τιμή του αργύρου ήταν $ 5.355 και αυξήθηκε σχεδόν στα $ 50 ανά ουγγιά το 2011. Ο χαλκός άνοιξε τη νέα χιλιετία στα 85,45 σεντ ανά λίβρα και διαπραγματεύθηκε σε πάνω από 4,60 δολάρια το 2011. Το αργό πετρέλαιο κινήθηκε από 25,20 δολ. 147 δολάρια το βαρέλι το 2008. Ο καλαμπόκι εξερράγη από 2.045 δολάρια σε σχεδόν 8.50 δολάρια ανά μπούσελ το 2012 και υπάρχουν τόσα άλλα παραδείγματα για την ανατίμηση των τιμών στις αγορές πρώτων υλών που έχει συμβεί από το 2000.
Η Κίνα και το δολάριο τελειώνουν τον ταύρο
Το 2011 και το 2012, οι περισσότερες τιμές των βασικών προϊόντων έφθασαν τα υψηλά επίπεδα και τα επόμενα χρόνια διορθώθηκαν χαμηλότερα. Λίγες τιμές των πρώτων υλών υποχώρησαν στο αρχικό τους επίπεδο το 2000. Μερικοί σημαντικοί παράγοντες κατέληξαν στην αγορά ταύρων σε αγορές πρώτων υλών. Ίσως ο σημαντικότερος λόγος ήταν η οικονομική επιβράδυνση στην Κίνα.
Η Κίνα, ένα έθνος με πάνω από 1,3 δισεκατομμύρια ανθρώπους, αντιπροσωπεύει πάνω από το 17,5% του παγκόσμιου πληθυσμού. Ο διψήφιος ρυθμός ανάπτυξης της Κίνας κατέστη δύσκολο να διατηρηθεί καθώς το μέγεθος του ΑΕΠ της αυξήθηκε στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο. Καθώς η Κίνα αυξήθηκε, η ζήτηση για πρώτες ύλες αυξήθηκε. Το έθνος πέρασε χρόνια οικοδόμηση υποδομής καθιστώντας απαραίτητο να αγοράσει και αποθέματα πολλά εμπορεύματα. Η Κίνα έγινε η πλευρά της ζήτησης της θεμελιώδους εξίσωσης στον κόσμο των βασικών προϊόντων τις τελευταίες δεκαετίες. Τα έθνη που βασίζονται στην παραγωγή τους για έσοδα όπως η Αυστραλία, ο Καναδάς, η Βραζιλία , η Ρωσία και άλλοι είδαν τα έσοδα να αυξάνονται και το νόμισμά τους να εκτιμάται ως αποτέλεσμα της αγοράς ταύρων στις τιμές των βασικών εμπορευμάτων. Η οικονομική επιβράδυνση στην Κίνα προκάλεσε πτώση της ζήτησης για εμπορεύματα. Τα νομίσματα των χωρών παραγωγής αγαθών κινήθηκαν χαμηλότερα παράλληλα με τις τιμές των πρώτων υλών κατά την περίοδο της αγοράς των αρσενικών.
Ταυτόχρονα, τα εμπορεύματα γνώρισαν μια τέλεια καταιγίδα. Το δολάριο ΗΠΑ, το αποθεματικό νόμισμα του κόσμου, είναι ο μηχανισμός τιμολόγησης των αγορών πρώτων υλών. Υπάρχει μια ιστορική αντίστροφη σχέση μεταξύ του δολαρίου και των τιμών των βασικών εμπορευμάτων . Μια απότομη συσπείρωση στο δολάριο που ξεκίνησε τον Μάιο του 2014 προκάλεσε το δολάριο να εκτιμήσει κατά περισσότερο από 27% μέχρι τον Μάρτιο του 2015.
Το ισχυρό δολάριο προκάλεσε περαιτέρω πτώση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων, αυξάνοντας την πίεση των τιμών, καθώς τα εμπορεύματα κινήθηκαν χαμηλότερα σε όρους δολαρίων αλλά όχι απαραίτητα σε άλλους όρους νόμισμα σε όλο τον κόσμο. Εν τω μεταξύ, η οικονομική αδυναμία δεν περιοριζόταν στην Κίνα. Πολλά ασιατικά έθνη υπέστησαν οικονομική έξαρση από τη μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας. Καθώς η Κίνα έπεσε σε οικονομικό κρύο, η υπόλοιπη Ασία πήρε τη γρίπη. Η ευρωπαϊκή οικονομία υπέφερε επίσης από το βάρος της αύξησης της ανεργίας και των αδύναμων οικονομικών συνθηκών στα κράτη της Νότιας Ευρώπης, που απαιτούσαν τη διάσωση, η οποία διαλυόταν την υπόλοιπη ευρωπαϊκή οικονομία. Ένα άλλο πλήγμα για την ευρωπαϊκή οικονομία ήταν η κρίση των προσφύγων από τη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική που οδήγησε σε τεράστια εισροή ανθρώπων που διασκορπίστηκαν σε ολόκληρη την ήπειρο. Η ανθρωπιστική κρίση προκάλεσε περαιτέρω αραίωση και οικονομική πίεση στην Ευρώπη.
Το 2015 και το 2016, η αύξηση των τρομοκρατικών ενεργειών στην Ευρώπη προστίθεται επίσης στην οικονομική αδυναμία.
Πολυετή χαμηλά
Μεταξύ του 2011 και των αρχών του 2016, πολλές τιμές των βασικών προϊόντων μειώθηκαν σε επίπεδα που δεν παρατηρήθηκαν τα τελευταία χρόνια. Ο χρυσός έπεσε από πάνω από $ 1900 σε χαμηλά επίπεδα μόλις κάτω από $ 1050 ανά ουγγιά στα τέλη του 2015. Το αργό πετρέλαιο, το οποίο εξακολουθούσε να διαπραγματεύεται πάνω από $ 100 ανά βαρέλι τον Ιούνιο του 2014, έπεσε στα χαμηλά των $ 26,05 στα μέσα Φεβρουαρίου 2016. Ο χαλκός μειώθηκε κάτω από 1,95 δολάρια λίβρα τον Ιανουάριο του 2016, λιγότερο από το ήμισυ της τιμής που διαπραγματεύθηκε το 2011. Οι τιμές των αγροτικών προϊόντων μειώθηκαν όπως οι πέτρες λόγω του ισχυρού δολαρίου και των προφυλακτικών καλλιεργειών σε όλο τον κόσμο κατά τα έτη μεταξύ 2012 και 2015 καθώς τέλειες συνθήκες ανάπτυξης επιδείνωσαν την αρκούδα αγοράς στις τιμές των βασικών εμπορευμάτων.
Οι αδύναμες οικονομικές συνθήκες σε όλο τον κόσμο αποτελούσαν σημαντική αιτία για την κάθοδο των τιμών των βασικών εμπορευμάτων. Οι κεντρικές τράπεζες, μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση το 2008, μείωσαν τα επιτόκια και εισήγαγαν πολιτικές για την τόνωση των δαπανών και του δανεισμού και την παρεμπόδιση των αποταμιεύσεων. Αυτό το «κίνητρο» προκάλεσε την τελική αύξηση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων κατά τα έτη 2008 και 2011 καθώς τα χαμηλά επιτόκια είναι εγγενώς διογκωμένα για τις αξίες των πρώτων υλών. Τα χαμηλότερα επιτόκια σε όλο τον κόσμο σημαίνουν ότι κοστίζει λιγότερο για τη χρηματοδότηση ή τη μεταφορά αποθεμάτων εμπορευμάτων. Τα χαμηλά επιτόκια κατέστησαν φθηνότερα τα αποθέματα εμπορευμάτων, παρέχοντας έτσι στήριξη στον τομέα. Ωστόσο, η ισχύς του δολαρίου και η συνέχιση των λήθαργων οικονομικών συνθηκών αντιστάθμισαν τα χαμηλά επιτόκια από το 2013 έως τις αρχές του 2016.
Νέο Έτος - Διαφορετικές Αγορές Εμπορευμάτων
Στα τέλη του 2015 και στις αρχές του 2016, τα χαμηλά επιτόκια παρέμειναν σε ισχύ σε όλο τον κόσμο. Στην Ευρώπη και την Ιαπωνία, τα επιτόκια μεταφέρονται σε αρνητικό έδαφος - κοστίζουν χρήματα για την αποθήκευση χρημάτων σε μια τράπεζα. Ταυτόχρονα, ο ράλυς στο αμερικανικό δολάριο άρχισε να παρακμάζει τους πρώτους μήνες του 2016. Καθώς το δολάριο κινήθηκε χαμηλότερα, σημειώθηκε ανάκαμψη σε πολλές τιμές βασικών εμπορευμάτων. Η τιμή του χρυσού κινήθηκε υψηλότερα από την πύλη το 2016. κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, εκτιμάται περισσότερο από το 16% και πρόσθεσε αυτά τα κέρδη τον Απρίλιο και τον Μάιο. Το αργό πετρέλαιο σημείωσε άνοδο από τις χαμηλές τις 11 Φεβρουαρίου σε σχεδόν 47 δολάρια το βαρέλι από τα τέλη Απριλίου 2016 - αύξηση σχεδόν 80% σε δέκα εβδομάδες. Οι τιμές χαλκού και άλλων βασικών μετάλλων μετακινήθηκαν υψηλότερα. Στα τέλη Απριλίου, ακόμη και οι τιμές των σιτηρών άρχισαν να κινούνται υψηλότερα σε συνδυασμό αβεβαιότητας σχετικά με τον καιρό για το νέο έτος συγκομιδής και ένα ασθενέστερο αμερικανικό νόμισμα. Σε ένα άλλο σημάδι αυξανόμενου ενδιαφέροντος και δράσης στις αγορές βασικών προϊόντων, ο Δείκτης Baltic Dry εκτιμάται από τα χαμηλά όλων των επομένων στα 290 στις 11 Φεβρουαρίου 2016 σε πάνω από 700 και ήταν στις 631 στις 6 Μαΐου 2016 - αύξηση πάνω από 117% . Οι αποστολές εμπορευμάτων ξηρού φορτίου χύδην σε όλο τον κόσμο αυξήθηκαν καθώς η ζήτηση και τα ποσοστά για τα πλοία που μεταφέρουν τις πρώτες ύλες κινήθηκαν σημαντικά υψηλότερα σε διάστημα δύο μηνών.
Τα βασικά προϊόντα είναι ιδιαίτερα ευμετάβλητα και κυκλικά περιουσιακά στοιχεία. Κάθε αγαθό έχει συγκεκριμένα βασικά στοιχεία προσφοράς και ζήτησης. Τα αγροτικά προϊόντα εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις καιρικές συνθήκες. Η οικονομική ανάπτυξη σε όλο τον κόσμο επηρεάζει τις τιμές των μετάλλων. Τα πολύτιμα μέταλλα είναι βαρόμετρα φόβου και αβεβαιότητας στις αγορές. Η ανάπτυξη και η γεωπολιτική δυναμική επηρεάζουν τις τιμές της ενέργειας. Ωστόσο, όλοι έχουν ένα κοινό πράγμα. Κατά τις αγορές ταύρων, τα εμπορεύματα τείνουν να συσπειρώνονται σε τιμές όπου οι παραγωγοί αυξάνουν την παραγωγή, τα αποθέματα αυξάνονται και η ζήτηση υποχωρεί. Αντίστροφα, κατά τη διάρκεια των αγορών μελισσών τείνουν να πέφτουν σε τιμές όπου η παραγωγή επιβραδύνεται, τα αποθέματα συρρικνώνονται και η ζήτηση αυξάνεται. Αυτοί οι κανόνες είναι μια απλούστευση του μεγάλου κύκλου της οικονομίας των βασικών προϊόντων. Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2016, βλέπουμε σημάδια στροφής στις αγορές βασικών εμπορευμάτων μετά από σχεδόν πέντε χρόνια συνθηκών αγοράς.
Το μόνο που πρέπει να θυμάται κανείς για τα βασικά προϊόντα είναι ότι η ζήτηση για πρώτες ύλες αυξάνεται συνεχώς. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η ζήτηση είναι τελικά μια συνάρτηση του αριθμού των ανθρώπων στον πλανήτη Γη. Το 1959, υπήρχαν λιγότερα από 3 δισεκατομμύρια άνθρωποι στον κόσμο. Το 2016, ο αριθμός αυτός ανήλθε σε πάνω από 7,3 δισεκατομμύρια. Τα εμπορεύματα είναι πεπερασμένοι πόροι. η παραγωγή μπορεί να επεκταθεί μόνο σε υψηλότερες τιμές. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η δυνατότητα εξαγωγής πρώτων υλών από την κρούστα της γης ή η καλλιέργεια τους σε γόνιμο έδαφος εξαρτάται από την τιμή . Σε υψηλότερες τιμές, η παραγωγή υψηλότερου κόστους είναι βιώσιμη, αλλά σε χαμηλότερες τιμές η παραγωγή αυτή γίνεται αντιοικονομική. Αυτό προκάλεσε πτώση της τιμής του αργού πετρελαίου από πάνω από 100 δολάρια ανά βαρέλι σε λιγότερο από 30 δολάρια - ο κόσμος έγινε πλούσιος στον εφοδιασμό με πετρέλαιο και η ζήτηση δεν επικύρωσε την τιμή.
Οι τιμές των βασικών προϊόντων υποχώρησαν μετά τα υψηλά επίπεδα το 2011-2012. Το 2016, υπάρχουν ενδείξεις ότι η υποχώρηση μπορεί να λήξει καθώς οι δημογραφικές, οι καιρικές συνθήκες, το νόμισμα και άλλες οικονομικές πιέσεις συγκεντρώνονται για τη σταθεροποίηση των τιμών. Ενώ οι τιμές θα μπορούσαν να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα για μήνες ή και χρόνια, αν τα αποθέματα αρχίσουν να μειώνονται, θα μπορούσαμε να είμαστε στα πρόθυρα μιας νέας αγοράς ταύρων σε αγορές πρώτων υλών.
Ένα Νέο Bull Emerges-Price Volatility Ahead
Τα επιτόκια παραμένουν χαμηλά ή αρνητικά ανά τον κόσμο, γεγονός που είναι θετικό για τον τομέα των βασικών προϊόντων. Προς το συμφέρον της τόνωσης των οικονομιών σε όλο τον κόσμο, οι κεντρικές τράπεζες έχουν ωθήσει τα επιτόκια σε τεχνητά χαμηλά επίπεδα. Ο κίνδυνος χαμηλών ποσοστών είναι μια πληθωριστική αντίδραση. Τα χαμηλά επιτόκια είναι το ισοδύναμο του νομίσματος εκτύπωσης. Όταν το νόμισμα γίνεται φθηνό, σε ένα περιβάλλον με χαμηλό επιτόκιο, χρειάζεται συχνά περισσότερο νόμισμα για να αγοράσει λιγότερα σκληρά περιουσιακά στοιχεία ή εμπορεύματα.
Η μεταβλητότητα ή η διακύμανση των τιμών σε βασικά προϊόντα τείνει να είναι πολύ υψηλότερη από ό, τι σε άλλες αγορές περιουσιακών στοιχείων. Ως εκ τούτου, η ανάκαμψη της δραστηριότητας στον τομέα των βασικών προϊόντων αποτελεί ένδειξη ότι η οικονομική ανάπτυξη θα μπορούσε να αυξηθεί και εάν τα εμπορεύματα αρχίσουν να αντικατοπτρίζουν το περιβάλλον επιτοκίων, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να προκύψει γρήγορα. Οι κεντρικές τράπεζες και οι νομισματικές αρχές ενδέχεται να βρεθούν σε θέση να αυξήσουν τα επιτόκια για την καταπολέμηση των πληθωριστικών πιέσεων, γεγονός που θα είχε αρνητική επίδραση στις τιμές των πρώτων υλών. Οι δυνατότητες αυξάνουν ακόμη περισσότερο την αστάθεια των τιμών για το μέλλον.
Στις αρχές Μαΐου του 2016, βλέπουμε κάποια σημάδια ότι τα εμπορεύματα επιστρέφουν μετά από μια μακρά περίοδο ανόδου της αγοράς. Θα μπορούσε να είναι ένα λανθασμένο ξεκίνημα, αλλά δεδομένης της αστάθειας αυτών των αγορών. είναι πιθανό να υπάρξει μεγάλη δράση μπροστά στον κόσμο των βασικών προϊόντων. Κρατήστε τις ζώνες ασφαλείας σας στερεωμένες. οι αγορές βασικών προϊόντων είναι πάντα άγρια.