3 σημαντικοί δείκτες των ομολόγων αναδυόμενων αγορών που πρέπει να γνωρίζουμε
Οι δείκτες JP Morgan EMBI, EMBI + και οι δείκτες EMBIG (Global Emerging Market Bond Index Global) έχουν σχεδιαστεί για να βοηθήσουν τους μεμονωμένους και θεσμικούς επενδυτές να συγκρίνουν τις επιδόσεις των ομολόγων σε αναδυόμενες αγορές ανά τον κόσμο, με κάθε δείκτη που καλύπτουν διαφορετικούς τύπους αναδυόμενων οικονομιών αγοράς.
Ομόλογα αναδυόμενων αγορών
Το αρχικό EMBI της JP Morgan εγκαινιάστηκε το 1992 και καλύπτει τα λεγόμενα ομόλογα Brady, τα οποία είναι ομόλογα σε δολάρια που εκδίδονται κυρίως από τις χώρες της Λατινικής Αμερικής, αλλά αργότερα επεκτάθηκε και σε δάνεια σε δολάρια και σε ευρωομολόγους. Το κεφάλαιο και οι τόκοι επί αυτών των ομολόγων γίνονται σε δολάρια ΗΠΑ και όχι σε ξένο νόμισμα, το οποίο εξαλείφει τους συναλλαγματικούς κινδύνους για τους ομολογιούχους.
Το ΕΜΒΙ + εισήχθη στη συνέχεια και για να παρακολουθήσει τις συνολικές αποδόσεις για τα εξωτερικά χρεόγραφα στις αναδυόμενες αγορές σε όλο τον κόσμο.
Λίγο αργότερα, το EMBIG ξεκίνησε ως ο τελικός δείκτης των ομολόγων αναδυόμενων αγορών που εισήχθη ως εκτεταμένη έκδοση του EMBI + και κάλυπτε περισσότερο επιλέξιμα μέσα από το ΕΜΒΙ + χρησιμοποιώντας λιγότερο αυστηρά όρια στη ρευστότητα διαπραγμάτευσης της δευτερογενούς αγοράς. Τα περισσότερα μεγάλα χρηματιστήρια ομολόγων αναδυόμενων αγορών χρησιμοποιούν πλέον τον δείκτη EMBIG ως σημείο αναφοράς τους όταν συγκρίνουν τις επιδόσεις τους σε σχέση με την αγορά.
Αναλυτικά κριτήρια αναδυόμενης αγοράς
Οι περισσότεροι επενδυτές χρησιμοποιούν δείκτες αναφοράς όταν συγκρίνουν τα ενεργά διαχειριζόμενα ή παθητικά επιλεκτικά χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια ή αμοιβαία κεφάλαια με τους δείκτες τους. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που εξετάζει ένα ομολόγων αναδυόμενων αγορών ETF μπορεί να συγκρίνει τις επιδόσεις του με τους δείκτες EMBIG ή άλλους δείκτες JP Morgan, προκειμένου να καθορίσει τη στενή σχέση του ETF με την απόδοση των δεικτών.
Ορισμένα δημοφιλή ETF ομολόγων αναδυόμενων αγορών περιλαμβάνουν:
- iShares Ταμείο Ανάπτυξης Ομολογιακών Δανείων JP Morgan (EMB)
- Αναπτυξιακό Ταμείο Αναπτυξιακού Χρέους PowerShares (PCY)
- MarketVectors Αναδυόμενες Αγορές Τοπικό Νομισματικό Ταμείο (EMLC)
- WisdomTree Ταμείο Αναπτυξιακών Αγορών Τοπικού Χρέους (ELD)
Το μεγαλύτερο ομολόγων αναδυόμενων αγορών (ETF), το iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB), χρησιμοποιεί το δείκτη JP Morgan EMBI Global Core Index ως δείκτη αναφοράς, πράγμα που σημαίνει ότι οι διαχειριστές του ταμείου προσπαθούν να αντιγράψουν όσο το δυνατόν καλύτερα τις επιδόσεις αυτού του δείκτη. Άλλα κεφάλαια, όπως το Ταμείο για τα κρατικά χρεόγραφα αναδυόμενων αγορών PowerShares (PCY), χρησιμοποιούν το ίδιο υποκείμενο δείκτη.
Ευρετήρια εναλλακτικών επιλογών
Οι επενδυτές έχουν πολλές διαφορετικές επιλογές όταν επιλέγουν δείκτες των αναδυόμενων ομολόγων αγοράς. Ενώ οι δείκτες JP Morgan EMBI, EMBI + και EMBIG μπορεί να είναι οι πιο δημοφιλείς, άλλοι μπορούν να προσφέρουν διαφορετικά χαρακτηριστικά που μπορεί να είναι ελκυστικά για τους επενδυτές σε διάφορες καταστάσεις. Για παράδειγμα, ορισμένοι δείκτες μπορεί να προσαρμοστούν προκειμένου να βελτιωθεί η απόδοση σε σχέση με τα προαναφερθέντα δείγματα αναφοράς JP Morgan.
Μερικοί άλλοι δημοφιλείς δείκτες περιλαμβάνουν:
- Αναπτυσσόμενη αγορά του Δείκτη ισοζυγίου ξένου συναλλάγματος USD Ισοζύγιο Υγρού Ισοζυγίου
- Δείκτης ανατολικών ομολόγων αναδυόμενων αγορών του δείκτη Bloomberg
- Δείκτης κεφαλαιοποίησης αναδυόμενης αγοράς Barclays USD GovRIC
Τα διάφορα ETF και τα αμοιβαία κεφάλαια χρησιμοποιούν διαφορετικούς δείκτες αναφοράς για να ξεπεράσουν τον ανταγωνισμό και να αυξήσουν ενδεχομένως τις προσαρμοσμένες στις επικινδυνότητες αποδόσεις . Για παράδειγμα, ορισμένα κονδύλια μπορεί να επικεντρωθούν σε στενότερους ορισμούς των αναδυόμενων αγορών, ενώ άλλοι μπορεί να είναι πιο ολοκληρωμένοι.
Συμβουλές για τους επενδυτές
Το κλειδί για τους επενδυτές είναι να προσδιοριστεί κατά πόσον ο δείκτης αναφοράς περιέχει όλα τα συστατικά στοιχεία στα οποία θα επιθυμούσαν να αποκτήσουν έκθεση, καθώς και να καθορίσει εάν το επίπεδο κινδύνου είναι αποδεκτό για τα χαρτοφυλάκιά τους . Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να ψάχνει για έκθεση μόνο σε λατινοαμερικάνικα δολάρια ΗΠΑ, αλλά ορισμένοι δείκτες ενδέχεται να έχουν ευρύτερη έκθεση που εκτείνεται στην Ασία.
Εκτός από το υποκείμενο δείκτη, οι επενδυτές πρέπει να είναι σίγουροι ότι τα πραγματικά κεφάλαια που αγοράζουν είναι κατάλληλα για το χαρτοφυλάκιό τους.
Ο δείκτης EMBIG έχει γίνει τόσο δημοφιλής ώστε πολλά από τα μεγαλύτερα και πιο ρευστά ETF και αμοιβαία κεφάλαια το χρησιμοποιούν ως βάση, πράγμα που σημαίνει ότι η επιλογή ενός λιγότερο δημοφιλούς κεφαλαίου του δείκτη θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερο κίνδυνο ρευστότητας και ενδεχομένως υψηλότερα τέλη.
Τέλος, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν πώς οι δείκτες των ομολόγων αναδυόμενων αγορών εντάσσονται στο συνολικό τους χαρτοφυλάκιο. Οι ηλικιωμένοι επενδυτές ενδέχεται να θέλουν χαμηλότερη έκθεση σε αυτά τα ομόλογα από ό, τι οι νεότεροι επενδυτές που έχουν μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα λόγω της υψηλότερης μεταβλητότητάς τους από ότι τα αμερικανικά ή αναπτυγμένα ομόλογα της αγοράς.