Λόγοι για τους οποίους ο Hanesbrands έχει κερδίσει την αγορά μέχρι στιγμής
Πραγματικά μεγάλες επενδυτικές στρατηγικές υπερβαίνουν τους αριθμούς. Σίγουρα, οι επιδόσεις των εταιρειών πάντοτε μετράνε, αλλά οι απογραφές που βασίζονται αποκλειστικά σε μετρήσεις δεν λειτουργούν ποτέ μακροπρόθεσμα. Πάρτε τα κριτήρια αξίας του Ben Graham για παράδειγμα. βασίστηκε αποκλειστικά στις μετρήσεις και δεν λειτουργεί τόσο καλά σήμερα, επειδή τα αποθέματα δεν είναι τόσο φθηνά όσο ήταν κατά τη διάρκεια της κατάθλιψης. Αυτό είναι μέρος του λόγου για τον οποίο η προσέγγιση του Peter Lynch έχει ωριμάσει καλά. Συνδυάζει τόσο ποιοτικά όσο και ποσοτικά κριτήρια και πάντα αποτιμά τα αποθέματα σε σχέση με τους συνομηλίκους τους.
Πρόσφατα συζήτησα με ποιον τρόπο η στρατηγική της Lynch "αγοράστε ό, τι γνωρίζετε" μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να βρουν μεγάλες μετοχές λιανικής . Τις επόμενες εβδομάδες, θα επικεντρωθούμε σε αποθέματα καταναλωτικών αγαθών που πληρούν τα κριτήρια της Lynch για ένα "τέλειο απόθεμα", που περιγράφεται στο One Up On Wall Street.
Πρώτον, θα δούμε τη Hanesbrands Inc., μια μετοχή που έχει κερδίσει το S & P σχεδόν τέσσερις φορές, τα τελευταία πέντε χρόνια. Στο πρώτο μέρος αυτής της σειράς, θα εξετάσουμε τα τρία κριτήρια που ενέκρινε το Lynch και τα οποία έχουν κάνει την Hanes επιτυχημένη σε αυτό το σημείο.
01 Είναι ένα spinoff
Όταν ένα συγκρότημα επιτρέπει σε ένα από τα εμπορικά σήματα του να γίνει η δική του ελεύθερη και δημόσια εισηγμένη εταιρεία, ονομάζεται spinoff. Συχνά, ένα σύμπλεγμα spin-off μάρκες όταν αντιμετωπίζει κριτική σχετικά με μια στάσιμη τιμή των μετοχών. Σε τελική ανάλυση, αν η αγορά δεν αξιοποιήσει πλήρως τα περιουσιακά της στοιχεία, γιατί να μην τα ξεπεράσει και να αποκομίσει κέρδη όταν η νεαρή εταιρία δημοσιοποιηθεί;
Οι έρευνες δείχνουν ότι οι εταιρίες που έχουν ξεπεράσει την αγορά έχουν υπερβεί την αγορά τις τελευταίες δεκαετίες. Ακόμα και το ETF Guggenheim Spin-Off, το οποίο παρακολουθεί τις κορυφαίες 25 ευκαιρίες των διευθυντών του, έχει κερδίσει το S & P με μεγάλο περιθώριο τα τελευταία 1, 5 ή 10 χρόνια.
Οι Spinoffs τείνουν να κάνουν καλά για διάφορους λόγους. Η ξεχωριστή εταιρία ξαφνικά έχει μια διοικητική ομάδα που αφιερώνεται αποκλειστικά στις επιδόσεις της και δεν χρειάζεται να μοιράζεται πόρους με έναν όμιλο. Οι Spinoffs επίσης έχουν συνήθως καθαρούς ισολογισμούς όταν γίνουν δημόσιοι, καθώς η μητρική εταιρεία επενδύεται στην επιτυχία της. Τέλος, η μητρική εταιρεία της Spinoff επενδύεται στην επιτυχία της. Τέλος, τα spinoff's δεν προσελκύουν το είδος της προσοχής των επενδυτών που κάνουν οι IPO, έτσι ώστε οι επενδυτές μπορούν συνήθως να αγοράσουν το απόθεμα σε λογική τιμή. Αυτό ήταν σίγουρα η περίπτωση της Hanesbrands, η μετοχή ξεπέρασε τη Sara Lee το 2006 και οι μετοχές παρέμειναν ουδέτερες για λίγα χρόνια πριν από την απογείωση. Ενώ τα spinoffs δεν αποτελούν εγγύηση για την επιτυχία, είναι ένα ωραίο χαρακτηριστικό, αν όλα τα άλλα "αποστασιοποιηθούν" σε ένα απόθεμα. Στην περίπτωση του Hanesbrands, η ύπαρξη ενός spinoff ήταν μόνο ένα συναρπαστικό χαρακτηριστικό. Δεν είναι καμία εγγύηση για την επιτυχία, είναι ένα ωραίο χαρακτηριστικό, αν όλα τα άλλα "ελέγχουν" σε ένα απόθεμα. Στην περίπτωση του Hanesbrands, η ύπαρξη ενός spinoff ήταν μόνο ένα συναρπαστικό χαρακτηριστικό.
02 Είναι βαρετό
Ο Hanesbrands ταιριάζει πραγματικά με δύο άλλα χαρακτηριστικά του Lynch που συνδέονται με ένα κοινό θέμα: είναι σε μια αργή ανάπτυξη και είναι θαμπό. Hanes είναι βαρετό, δεν είναι ένα καυτό νέο πράγμα, και αυτό μπορεί να είναι σπουδαίο για τους επενδυτές για δύο λόγους.
- Ανεξάρτητα από το πόσο ισχυρή είναι μια βιομηχανία ή μια επιχείρηση, θα κερδίσετε χρήματα μόνο αν η τιμή της μετοχής σας ανεβαίνει. Ως εκ τούτου, θα προτιμούσατε να αγοράσετε ένα απόθεμα που είχε λιγότερο ενθουσιώδεις επενδυτές προσφέροντας την τιμή. Δυστυχώς, τα καυτά αποθέματα σε θερμές βιομηχανίες έχουν διογκώσει υπερβολικά τις τιμές τους. απλά δείτε όλες τις δημόσιες εγγραφές στο Διαδίκτυο τα τελευταία χρόνια. Ορισμένες από αυτές τις δημόσιες εγγραφές μπορεί να είναι νικητές, αλλά, ως ομάδα, οι τιμές τους είναι πολύ πλούσιες.
- Επιχειρήσεις που έχουν εκρηκτικά κέρδη και χαμηλά εμπόδια στην είσοδο, προσελκύουν φορτία ανταγωνισμού. Αυτός είναι ο βασικότερος κανόνας του καπιταλισμού. Πάρτε μια κερδοφόρα ιστοσελίδα κρατήσεων ταξιδίων για παράδειγμα? τα αυξανόμενα κέρδη του είναι επικίνδυνα επειδή η έναρξη μιας ανταγωνιστικής τοποθεσίας δεν απαιτεί σχεδόν κανένα αρχικό κεφάλαιο. Από την άλλη πλευρά, ο Hanes δεν είναι το είδος δραστηριότητας που δημιουργούν οι σύμβουλοι του Χάρβαρντ για να δημιουργήσουν και, αν το κάνουν, η κλίμακα και οι υψηλές κεφαλαιακές απαιτήσεις αποτελούν σημαντικά εμπόδια στην είσοδο.
Στο τέλος, θαμπό και κερδοφόρα είναι ένας εξαιρετικός συνδυασμός. Τα αποθέματα που πληρούν αυτά τα κριτήρια τείνουν να υποτιμούνται από την Wall Street επειδή είναι χαμηλού προφίλ, γεγονός που δίνει πολλά σημεία εισόδου στους επενδυτές. Με τον ίδιο τρόπο, η ετικέτα "un-sexy" δεν προσελκύει πολλούς ανταγωνιστές, γεγονός που προσθέτει και αξία. Η μόνη προειδοποίηση σε αυτόν τον κανόνα είναι ότι η "βαρετή" επιχείρηση πρέπει να έχει ένα υψηλό εμπόδιο στην είσοδο ή κάποιο άλλο χαρακτηριστικό που κρατά τους ανταγωνιστές στο κόλπο, επειδή το να είσαι "un-sexy" θα πάει μόνο μέχρι τώρα.