Ένα περιουσιακό στοιχείο είναι ιδιοκτησία ή κάτι που έχει αξία. Πολλά απτά και άυλα πράγματα είναι περιουσιακά στοιχεία, αλλά στον κόσμο των επενδύσεων και των συναλλαγών υπάρχουν κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Για όσους επενδύουν ή ανταλλάσσουν το κεφάλαιό τους, η μεταβλητότητα ενός περιουσιακού στοιχείου είναι μια κρίσιμη ανησυχία. Η μεταβλητότητα είναι η διακύμανση των τιμών ενός περιουσιακού στοιχείου με την πάροδο του χρόνου. Όσο ευρύτερο το εύρος τιμών από χαμηλό σε υψηλό σε ημερήσια, εβδομαδιαία, μηνιαία ή πιο μακροπρόθεσμη βάση τόσο μεγαλύτερη είναι η μεταβλητότητα και αντίστροφα.
Ορισμένα περιουσιακά στοιχεία τείνουν να είναι πιο ασταθή από άλλα και συχνά είναι η διακύμανση μιας αγοράς που το καθιστά ελκυστικό ή μη ελκυστικό για τους συμμετέχοντες στην αγορά που έχουν διαφορετικά προφίλ κινδύνου. Όταν εξετάζουμε ποιο περιουσιακό στοιχείο πρέπει να επενδύσουμε ή να εμπορευόμαστε, ένας από τους πιο σημαντικούς παράγοντες είναι η διακύμανσή του.
Μεταβλητότητα: Παράδεισος ενός εμπόρου, αλλά ένας εφιάλτης του επενδυτή
Τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν υψηλότερο βαθμό μεταβλητότητας τείνουν να προσελκύουν όσους είναι ενεργόι έμποροι και όχι επενδυτές. Όταν η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου είναι εξαιρετικά ασταθής, προσελκύει περισσότερες κερδοσκοπικές και βραχυπρόθεσμες εμπορικές δραστηριότητες. Επομένως, οι αγορές με υψηλή διακύμανση των τιμών τείνουν να είναι ο παράδεισος ενός εμπόρου που δίνει ευκαιρίες στο άμεσο μέλλον, ενώ ταυτόχρονα ο εφιάλτης ενός επενδυτή, καθώς οι επενδυτές τείνουν να αναζητούν σταθερά κέρδη είτε μέσω της αύξησης κεφαλαίου είτε μέσω της απόδοσης.
Όταν πρόκειται για τις πιο δημοφιλείς αγορές που μια ευρεία διευθυνσιοδοτούμενη αγορά των συμμετεχόντων απασχολούν για την ανάπτυξη των φωλιών αυγών τους, υπάρχουν διαφορετικές κατηγορίες από τις οποίες να επιλέγουν.
Τα αποθέματα, τα ομόλογα, τα νομίσματα και τα βασικά προϊόντα είναι οι τέσσερις πιο δημοφιλείς κατηγορίες που προσφέρουν ποικίλους βαθμούς αστάθειας.
Μεταβλητότητα μετοχικού κεφαλαίου
Η κατηγορία ιδίων κεφαλαίων περιλαμβάνει μετοχές εταιρειών καθώς και δείκτες που αντικατοπτρίζουν τη μεταβλητότητα στη συνολική χρηματιστηριακή αγορά ή σε διάφορους τομείς της κατηγορίας μετοχών.
Η επένδυση ή η διαπραγμάτευση στην αγορά μετοχών είναι μακράν η πιο δημοφιλής επιλογή για τους επενδυτές.
Αν και δεν υπάρχουν όλες οι μετοχές με την ίδια μεταβλητότητα, οι δείκτες σε μεγάλους δείκτες όπως ο Dow Jones Industrial Average ή ο S & P 500 τείνουν να εμφανίζουν παρόμοια διακύμανση ή βήτα με την πάροδο του χρόνου. Φυσικά, υπάρχουν περίοδοι στις οποίες οι τιμές των μετοχών θα κινηθούν δραματικά. Η συντριβή της χρηματιστηριακής αγοράς το 1929, το 1987 και η παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008 είναι μερικά παραδείγματα των περιπτώσεων όπου τα αποθέματα έχουν κινηθεί δραματικά χαμηλότερα. Πιο πρόσφατα, στις αρχές του 2016, ο δείκτης S & P 500 κινήθηκε κατά 11,5% χαμηλότερα σε διάστημα έξι εβδομάδων εξαιτίας της μόλυνσης από το ξέπλυμα στην εγχώρια κινεζική αγορά μετοχών. Καθώς οι ΗΠΑ είναι η πιο σταθερή οικονομία στον κόσμο, οι μετοχές των ΗΠΑ τείνουν να είναι λιγότερο ασταθείς από ό, τι άλλοι σε όλο τον κόσμο. Όσον αφορά την αστάθεια του δείκτη S & P 500, η τριμηνιαία ιστορική μεταβλητότητα του δείκτη E-Mini S & P 500 τείνει να είναι κάτω από 10 τοις εκατό. Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, κυμάνθηκε από χαμηλά 5,35% έως υψηλά 27,23% μετά την οικονομική κρίση του 2008.
Bond Volatility
Τα ομόλογα είναι χρεόγραφα που προσφέρουν απόδοση ή κουπόνι. Κάθε κυβέρνηση σε όλο τον κόσμο εκδίδει ομόλογα όπως και οι εταιρείες. Τα ομόλογα είναι μια μορφή χρηματοδότησης ή δανεισμού για χώρες και επιχειρήσεις.
Οι επενδυτές και οι έμποροι που δραστηριοποιούνται στην αγορά ομολόγων εξετάζουν διαφορετικές περιόδους κατά μήκος της καμπύλης αποδόσεων. Οι πολύ μακροπρόθεσμοι επενδυτές ομολόγων τείνουν να αναζητούν ροή εισοδήματος, ενώ τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα μπορούν να είναι πιο ασταθή.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, όταν πρόκειται για δημόσιο χρέος, η κεντρική τράπεζα ή η Federal Reserve ελέγχουν το πολύ σύντομο τέλος της καμπύλης αποδόσεων. Το επιτόκιο του Fed Funds είναι το επιτόκιο που οι τράπεζες και οι πιστωτικές ενώσεις δανείζουν τα αποθεματικά σε ημερήσια βάση. Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ελέγχει και υπαγορεύει το επιτόκιο της Fed Funds. Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το ελάχιστο επιτόκιο που ορίζει η Federal Reserve στις ΗΠΑ για δανεισμό σε άλλες τράπεζες. Ενώ η κεντρική τράπεζα ελέγχει το επιτόκιο των ταμείων Fed και Discount, οι τιμές των ομολόγων και των χρεωστικών τίτλων με περαιτέρω προθεσμίες είναι συνάρτηση των δυνάμεων της αγοράς.
Οι βραχυπρόθεσμοι συντελεστές μπορούν να επηρεάσουν τους μεσοπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους συντελεστές, αλλά συχνά συμβαίνουν αποκλίσεις. Οι έμποροι χρεογράφων συχνά παίρνουν μακρές ή βραχείες θέσεις ανάλογα με την άποψη των επιτοκίων τους. Μια θέση μακρών ομολόγων είναι ένα στοίχημα ότι τα ποσοστά θα μειωθούν ενώ μια σύντομη θέση θεωρεί ότι τα ποσοστά θα κινηθούν υψηλότερα. Οι περισσότεροι έμποροι ομολόγων θα τοποθετηθούν κατά μήκος της καμπύλης αποδόσεων, σύντομης μιας διάρκειας και μιας άλλης μακράς διάρκειας για την εξάπλωση για να επωφεληθούν από τις ανωμαλίες των τιμών. Οι επενδυτές στην αγορά ομολόγων αναζητούν μια ασφαλή και σταθερή απόδοση για τα αυγά των επενδύσεων. Η τριμηνιαία ιστορική μεταβλητότητα στην αμερικανική κυβέρνηση Η τριετής αγορά ομολόγων κυμαίνεται από 6,22% έως 17,5% για περισσότερο από δύο δεκαετίες. Η μεταβλητότητα κινήθηκε υψηλότερα μετά την οικονομική κρίση του 2008.
Μεταβλητότητα νομίσματος
Το δολάριο είναι το αποθεματικό νόμισμα του κόσμου επειδή οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι η πλουσιότερη και πιο σταθερή οικονομία στη γη. Η μεταβλητότητα των νομισμάτων τείνει να είναι χαμηλότερη από τις περισσότερες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων επειδή οι κυβερνήσεις ελέγχουν την εκτύπωση χρήματος και την απελευθέρωσή της και τη ροή της στο παγκόσμιο νομισματικό σύστημα. Οι κυβερνήσεις ελέγχουν την προσφορά χρημάτων σε μεγάλο βαθμό. Η αστάθεια των νομισμάτων εξαρτάται από τη σταθερότητα μιας κυβέρνησης. Ως εκ τούτου, το δολάριο διαπραγματεύεται σε χαμηλότερη μεταβλητότητα από το ρωσικό ρούβλι, τα βραζιλιάνικα πραγματικά ή άλλα ξένα νομίσματα που είναι λιγότερο ρευστά και είναι λιγότερο πιθανό να είναι αποθεματικά νομίσματα που κρατούνται από κυβερνητικά θησαυροφυλάκια σε όλο τον κόσμο.
Η τριμηνιαία ιστορική μεταβλητότητα του δείκτη δολαρίων που χρονολογείται από το 1988, καθώς κυμαίνεται από 4,37% έως 15%, αλλά ο κανόνας είναι μια ανάγνωση κάτω από το επίπεδο των 10%.
Εμπορεύματα
Η μεταβλητότητα των εμπορευμάτων τείνει να είναι η υψηλότερη από τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που περιγράφονται σε αυτό το άρθρο. Η τριμηνιαία μεταβλητότητα του αργού πετρελαίου κυμάνθηκε από 12,63 τοις εκατό σε πάνω από 90 τοις εκατό από το 1983. Το εύρος στην ίδια μετρική για το φυσικό αέριο ήταν από 22,56 τοις εκατό σε πάνω από 80 τοις εκατό, σε βραχύτερη βάση, η διακύμανση φυσικού αερίου υπερέβη το 100 τοις εκατό σε πολλές περιπτώσεις.
Η τριμηνιαία ιστορική μεταβλητότητα στη σόγια κυμάνθηκε από περίπου 10% έως πάνω από 75% από το 1970 και η περιοχή στο καλαμπόκι ήταν από λίγο λιγότερο από 12% σε περίπου 48% την ίδια περίοδο. Η τριμηνιαία μεταβλητότητα στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ζάχαρης κυμάνθηκε από 10,5 τοις εκατό σε 100 τοις εκατό και στα futures καφέ το εύρος ήταν από 11 τοις εκατό σε πάνω από 90 τοις εκατό. Σε ασήμι, το εύρος ήταν από περίπου 10 τοις εκατό σε πάνω από 100 τοις εκατό. Τέλος, ο χρυσός είναι ένα υβριδικό εμπόρευμα. Καθώς οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο κατέχουν το κίτρινο μέταλλο ως αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, έχει διπλό ρόλο ως μέταλλο ή εμπόρευμα και ως χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο. Ως εκ τούτου, το εύρος της τριμηνιαίας μεταβλητότητας από 4% σε πάνω από 40% από τα μέσα της δεκαετίας του 1970 αντικατοπτρίζει τη υβριδική φύση των τιμών του χρυσού. Όπως επισημαίνουν τα παραδείγματα, η μεταβλητότητα των εμπορευμάτων με την πάροδο του χρόνου είναι υψηλή και υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους τα εμπορεύματα είναι πιο ασταθή από άλλα περιουσιακά στοιχεία.
5 Λόγοι Τα προϊόντα είναι πιο πτητικά
Ως περιουσιακά στοιχεία, τα εμπορεύματα έχουν προσελκύσει ενδιαφέρον επενδυτών κατά τη διάρκεια των ετών, αλλά η δραστηριότητα αυτή τείνει να έρθει κατά τη διάρκεια των περιόδων αγοράς του ταύρου. Κατά την τελευταία δεκαετία, η εισαγωγή νέων οχημάτων αγοράς που διαπραγματεύονται σε παραδοσιακά χρηματιστήρια μετοχών, ETF και ETN, έχουν αυξήσει τις επιλογές των συμμετεχόντων στην αγορά. Πριν από την εισαγωγή τους, η μόνη οδός για επένδυση σε εμπορεύματα για όσους δεν είχαν λογαριασμό σε προθεσμιακούς λογαριασμούς ήταν η κατοχή του φυσικού προϊόντος ή μέσω μετοχικών θέσεων σε εταιρείες που είναι παραγωγοί πρώτων υλών. Για τους περισσότερους, τα εμπορεύματα αποτελούν εναλλακτικές επενδύσεις, αλλά για τους εμπόρους του κόσμου, το αυξημένο επίπεδο μεταβλητότητας τους καθιστά συχνά το πλεονέκτημα επιλογής όταν πρόκειται για βραχυπρόθεσμες εμπορικές ευκαιρίες. Τα βασικά προϊόντα είναι πιο ασταθή από άλλα περιουσιακά στοιχεία για πέντε κύριους λόγους:
1. Ρευστότητα:
Οι αγορές μετοχών, ομολόγων και νομισμάτων προσελκύουν τεράστιο όγκο κάθε μέρα. Η αγορά και η πώληση σε αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων έχει αυξηθεί με την πάροδο των ετών σε εκπληκτικούς αριθμούς. Ωστόσο, πολλά εμπορεύματα που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια προθεσμιακών συναλλαγών προσφέρουν πολύ λιγότερη ρευστότητα ή όγκο συναλλαγών από ό, τι τα άλλα κύρια στοιχεία του ενεργητικού. Ενώ το πετρέλαιο και ο χρυσός είναι τα πιο ρευστά διαπραγματεύσιμα εμπορεύματα, αυτές οι αγορές μπορούν να γίνουν εξαιρετικά μεταβλητές σε ορισμένες χρονικές στιγμές δεδομένης της δυνατότητας για ενδογενή ή εξωγενή γεγονότα.
2. Μητέρα Φύση:
Η μητέρα φύση καθορίζει τον καιρό καθώς και τις φυσικές καταστροφές που συμβαίνουν σε όλο τον κόσμο από καιρό σε καιρό. Ένας σεισμός στη Χιλή, ο μεγαλύτερος παραγωγός χαλκού στον κόσμο, μπορεί να προκαλέσει ακμή στην τιμή του κόκκινου μετάλλου. Μια ξηρασία στις Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσε να προκαλέσει αύξηση των τιμών του καλαμποκιού και της σόγιας, καθώς οι αποδόσεις των καλλιεργειών μειώνονται. Είδαμε ακριβώς αυτό το 2012. Μια κρύα και δροσερή χειμερινή περίοδος θα αυξήσει τη ζήτηση για φυσικό αέριο που στέλνει τις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για την υπερεκμετάλλευση των ενεργειακών εμπορευμάτων. Το 2005 και το 2008, οι τυφώνες που έπληξαν τις ακτές της Λουιζιάνας των ΗΠΑ και έκαναν ζημιές στην υποδομή φυσικού αερίου , προκαλούν την άνοδο των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε υψηλά επίπεδα. Αυτά είναι μερικά μόνο παραδείγματα για το πώς οι πράξεις της φύσης μπορούν να προκαλέσουν τεράστια μεταβλητότητα στις τιμές των βασικών εμπορευμάτων.
3. Προσφορά και ζήτηση:
Ο κύριος προσδιορισμός της πορείας της ελάχιστης αντίστασης στις τιμές των πρώτων υλών είναι η προσφορά και η ζήτηση . Η παραγωγή βασικών προϊόντων πραγματοποιείται σε περιοχές του κόσμου όπου το έδαφος ή το κλίμα υποστηρίζουν τις καλλιέργειες, όπου υπάρχουν αποθέματα στην κρούστα της γης και η εξόρυξη μπορεί να συμβεί με κόστος χαμηλότερο από την αγοραία τιμή. Η ζήτηση, από την άλλη πλευρά, είναι πανταχού παρούσα. Σχεδόν κάθε άνθρωπος στον πλανήτη Γη είναι καταναλωτής αγαθών που αποτελούν τους βασικούς άξονες της καθημερινής ζωής. Επομένως, η εξίσωση προσφοράς και ζήτησης για πρώτες ύλες είναι αυτό που συχνά τις καθιστά μερικές από τις πιο πλούσιες περιουσιακές μονάδες στον κόσμο όταν πρόκειται για τιμές.
4. Γεωπολιτική:
Επειδή τα αποθέματα εμπορευμάτων υπάρχουν σε συγκεκριμένες περιοχές του πλανήτη μας, τα πολιτικά ζητήματα σε μια περιοχή επηρεάζουν συχνά τις τιμές. Για παράδειγμα, όταν το Ιράκ εισέβαλε στο Κουβέιτ το 1990, η τιμή του αργού πετρελαίου διπλασιάστηκε τις εβδομάδες που ακολούθησαν στα κοντινά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου NYMEX και Brent. Όταν ο Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών απελευθέρωσε πετρέλαιο από το στρατηγικό αποθεματικό πετρελαίου (SPR), η τιμή προχώρησε στο μισό της αξίας. Επιπλέον, πολέμους ή βία σε μια περιοχή του κόσμου μπορούν να κλείσουν τις διαδρομές υλικοτεχνικής υποστήριξης καθιστώντας δύσκολη ή αδύνατη τη μεταφορά από περιοχές παραγωγής σε ζώνες κατανάλωσης σε όλο τον κόσμο. Τα τιμολόγια, οι κυβερνητικές επιχορηγήσεις ή άλλα πολιτικά εργαλεία συχνά αλλάζουν τη δυναμική των τιμών για ένα εμπόρευμα που αυξάνει την αστάθεια.
5. Leverage:
Η παραδοσιακή διαδρομή για διαπραγμάτευση ή επένδυση σε βασικά προϊόντα είναι μέσω των προθεσμιακών αγορών. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρουν υψηλό βαθμό μόχλευσης. Ένας αγοραστής ή ένας πωλητής συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης χρειάζεται μόνο να κάνει μια μικρή προκαταβολή ή καλή πίστη, περιθώριο , για να ελέγξει ένα πολύ μεγαλύτερο οικονομικό συμφέρον σε ένα εμπόρευμα. Τα αρχικά ποσοστά περιθωρίου τείνουν να είναι μεταξύ 5-10 τοις εκατό της συνολικής αξίας της σύμβασης για ένα εμπόρευμα. Επομένως, η μόχλευση σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων που παρέχονται σε εμπόρους και επενδυτές σε σύγκριση με άλλα περιουσιακά στοιχεία είναι πολύ μεγαλύτερη.
Τα εμπορεύματα τείνουν να είναι η πιο πτητική κλάση περιουσιακών στοιχείων. Η κατανόηση και η παρακολούθηση της μεταβλητότητας αποτελούν σημαντική άσκηση τόσο για τους επενδυτές όσο και για τους εμπόρους. Κατά τον προσδιορισμό του προφίλ κινδύνου έναντι ανταμοιβής οποιουδήποτε στοιχείου, η μεταβλητότητα είναι ένα στατιστικό μέτρο που θα βοηθήσει στον καθορισμό παραμέτρων.