Ποια είναι τα εμπορεύματα;
Στον κόσμο των βασικών προϊόντων, οι πρώτες ύλες αυτές εμπορεύονται με διάφορες διαφορετικές μορφές. Όλα αρχίζουν με τις αγορές φυσικών εμπορευμάτων. Ένα βαρέλι πετρελαίου, ένα χρυσό μπαρ, ένα φορτίο καλαμποκιού ή σόγιας, μια σακούλα καφέ ή ακόμη και ένα κεφάλι βοοειδών είναι παραδείγματα των φυσικών συρμάτων που βρίσκονται στην καρδιά των αγορών εμπορευμάτων. Εκτός από αυτά τα φυσικά περιουσιακά στοιχεία, οτιδήποτε άλλο εμπορεύεται είναι ένα παράγωγο - ένα μέσο με τιμή που αντικατοπτρίζει την αξία του υποκείμενου σκληρού περιουσιακού στοιχείου, του εμπορεύματος. Το εμπόριο φυσικών εμπορευμάτων γενικά συμβαίνει μεταξύ των παραγωγών, των εμπόρων και των τελικών καταναλωτών στις περισσότερες αγορές βασικών προϊόντων. Ωστόσο, στις αγορές παραγώγων, όπου οι κερδοσκόποι, οι επενδυτές, οι διαιτητές και άλλα ενδιαφερόμενα μέρη φέρνουν ρευστότητα σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Σκεφτείτε τις αγορές βασικών προϊόντων ως πυραμίδα. Στην κορυφή βρίσκονται τα ίδια τα περιουσιακά στοιχεία - κάτω από αυτά υπάρχουν παράγωγα.
Το επόμενο επίπεδο αυτής της πυραμίδας ρευστότητας είναι η εξωχρηματιστηριακή (OTC) αγορά. Οι προθεσμιακές συμβάσεις και οι συμφωνίες ανταλλαγής (swaps) είναι αρχές βασισμένες σε αρχές, συχνά χρηματοδοτούμενες από χρηματοπιστωτικά μέσα. μπορούν και συχνά επιτρέπουν τη φυσική παράδοση του περιουσιακού στοιχείου του εμπορεύματος. Το επόμενο βήμα για την πυραμίδα είναι οι συμβόλαια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης που διαπραγματεύονται ανταλλαγές .
Οι συμβάσεις αυτές επιτρέπουν σε μια ευρεία και ποικίλη ομάδα συμμετεχόντων στην αγορά να έχουν ενδιαφέρον ή θέση στις μεταβολές των τιμών των βασικών προϊόντων. Το επόμενο επίπεδο της πυραμίδας αποτελείται από προϊόντα ETF και ETN που έχουν σχεδιαστεί για να μιμούνται τις διακυμάνσεις των τιμών των περιουσιακών στοιχείων που υποτίθεται ότι αντιπροσωπεύουν.
Τι είναι η ρευστότητα στα βασικά προϊόντα;
Όσον αφορά τα εμπορεύματα, διαφορετικές πρώτες ύλες προσφέρουν διαφορετικούς βαθμούς ρευστότητας στους συμμετέχοντες στην αγορά. Η εξέταση ορισμένων από τους πιο ρευστούς και λιγότερο ρευστούς κλάδους βασικών προϊόντων και συγκεκριμένων αγορών θα μας βοηθήσει να κατανοήσουμε την έννοια της ρευστότητας.
- Πολύτιμα μέταλλα: το πιο υγρό πολύτιμο μέταλλο είναι χρυσός. Αυτό συμβαίνει επειδή ο χρυσός είναι το πολύτιμο μέταλλο με τον μεγαλύτερο βαθμό εμπορικής δραστηριότητας. Το χρυσό διαπραγματεύεται στη φυσική αγορά και διαπραγματεύεται στις αγορές εξωχρηματιστηριακών προθεσμιακών αγορών και ανταλλαγών. Υπάρχουν υγρά συμβόλαια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης επί ανταλλαγών καθώς και προϊόντα ETF και ETN στο μέταλλο. Άλλα πολύτιμα μέταλλα έχουν ποικίλες ποσότητες ρευστότητας. Εξετάστε ένα άλλο πολύτιμο μέταλλο, ρόδιο. Το ρόδιο περιορίζεται μόνο στη φυσική αγορά. Επομένως, ο χρυσός είναι πολύ πιο υγρός από το ρόδιο επειδή δεν υπάρχουν συμβόλαια ροδίου.
- Ενέργεια: ίσως το πιο ρευστό και πανταχού παρόν εμπόρευμα στον κόσμο είναι το αργό πετρέλαιο. Ωστόσο, ένα άλλο ενεργειακό εμπόρευμα, ο άνθρακας δεν εμπορεύεται στο βαθμό ή με τόσα παράγωγα όπως το αργό πετρέλαιο. Επομένως, το αργό πετρέλαιο είναι πιο υγρό από τον άνθρακα.
Αυτά είναι μόνο δύο παραδείγματα προϊόντων εντός του ίδιου τομέα που έχουν διαφορετικούς βαθμούς ρευστότητας. Υπάρχουν παραδείγματα σε όλους τους κύριους τομείς, όπως άλλα μέταλλα, ενέργεια, δημητριακά, μαλακά εμπορεύματα και ζωικές πρωτεΐνες ή κρέατα. Προκειμένου να γίνει διάκριση ανάμεσα στις αγορές εμπορευμάτων που είναι υγρές και εκείνες που δεν είναι, απαιτούνται ορισμένες απαιτήσεις για να οριστεί μια αγορά ως υγρή. Αυτές οι απαιτήσεις περιλαμβάνουν γενικά τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:
- Πρέπει να υπάρχει ένα ενεργό σημείο ή μια υποκείμενη αγορά στο φυσικό εμπόρευμα.
- Πρέπει να υπάρχουν πολλοί αγοραστές και πωλητές - hedgers, κερδοσκόποι, επενδυτές και άλλοι.
- Πρέπει να υπάρχει ένας ανοικτός, διαφανής και χωρίς διακρίσεις μηχανισμός παράδοσης.
- Πρέπει να υπάρχει μια σαφώς καθορισμένη σχέση μεταξύ του παραγώγου και του φυσικού προϊόντος.
- Θα πρέπει να υπάρχει ένας μηχανισμός για την ανταλλαγή του ρευστού προϊόντος και του παραγώγου.
- Θα πρέπει να υπάρξει σύγκλιση της τιμής των χρημάτων και των τιμών που θα αντανακλούν τη μελλοντική παράδοση με την πάροδο του χρόνου.
Γιατί είναι σημαντική η ρευστότητα;
Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν επιτύχει στην προσέλκυση ρευστότητας επειδή πληρούν όλα αυτά τα χαρακτηριστικά. Όσον αφορά τα βασικά προϊόντα, μπορεί κανείς να μετρήσει τη ρευστότητα συγκεκριμένων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εξετάζοντας τους ημερήσιους όγκους συναλλαγών και τους ανοιχτούς τόκους, τον αριθμό ανοικτών αλλά όχι κλειστών θέσεων μακρών και βραχυπρόθεσμων. Όσο μεγαλύτερος είναι ο όγκος και το ανοιχτό ενδιαφέρον, τόσο πιο ρευστό είναι μια αγορά.
Η ρευστότητα είναι σημαντική για όλα τα περιουσιακά στοιχεία, ιδίως για τα εμπορεύματα. Η ρευστότητα εξασφαλίζει στους συμμετέχοντες στην αγορά τη δυνατότητα να αγοράζουν και να πωλούν εύκολα. Αυτό προσελκύει κερδοσκόπους και επενδυτές σε μια αγορά. Μια μη ρευστοποιήσιμη αγορά τείνει να είναι πολύ πιο ασταθής από μια υγρή. Ίσως το πιο σημαντικό χαρακτηριστικό της ρευστότητας είναι ότι μειώνει το κόστος συναλλαγών ή επενδύσεων. Όταν εξετάζετε μια επένδυση σε εμπορεύματα ή οποιαδήποτε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για αυτό το θέμα, βεβαιωθείτε ότι έχετε επιλέξει ρευστά μέσα ώστε να είστε σε θέση να αγοράσετε και να πουλήσετε χωρίς προβλήματα και με το φθηνότερο κόστος όσον αφορά την εκτέλεση. το περιουσιακό στοιχείο αντιπροσωπεύει το κόστος αγοράς και πώλησης των πιο ρευστοποιήσιμων περιουσιακών στοιχείων που έχουν την πιο περιορισμένη διαφορά προσφοράς / προσφοράς ενώ σε λιγότερο ρευστοποιήσιμες αγορές το περιθώριο μεταξύ τιμών αγοράς και πώλησης τείνει να είναι πολύ ευρύτερο αυξανόμενο κόστος εκτέλεσης.