Μπορεί η χρηματιστηριακή αγορά να καταρρεύσει πάλι;

Η μεγάλη συντριβή του Χρηματιστηρίου Αξιών του 1929 σηματοδοτεί την 79η επέτειό της με τα συνήθη ερωτήματα που θα μπορούσε να συμβεί ξανά.

Οι ιστορικοί συνεχίζουν να μελετούν το Crash για απαντήσεις σε ερωτήσεις σχετικά με το τι πραγματικά προκάλεσε την απώλεια του 90% της αξίας της αγοράς κατά τα επόμενα δυόμισι χρόνια και ποια μαθήματα μπορούν να αντληθούν.

Ο χρηματοπιστωτικός κλάδος έχει μάθει ορισμένα διδάγματα. Για παράδειγμα, πριν από την επένδυση Crash οι επενδυτές μπορούσαν να αγοράσουν μετοχές στο περιθώριο με μόλις 10% κάτω.

Αυτή η τεράστια μόχλευση λειτουργούσε εναντίον τους όταν οι τιμές των μετοχών άρχισαν να μειώνονται.

Απαιτήσεις περιθωρίου κέρδους

Οι απαιτήσεις περιθωρίου κέρδους είναι πολύ πιο αυστηρές τώρα και δεν είναι κάθε επενδυτής ή κάθε μετοχή επιλέξιμος για λογαριασμό περιθωρίου.

Το 1929, ο όγκος κατέστρεψε την αγορά και δεν μπόρεσε να μεταπωλήσει τις συναλλαγές και τις τιμές αρκετά γρήγορα. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές συχνά διαπραγματεύονται τυφλά.

Η τεχνολογία, η οποία βεβαίως είναι μια πτέρνα του Αχιλλέα αν πέσει ποτέ κάτω, κάνει καλύτερη δουλειά να συμβαδίζει με τον όγκο σήμερα.

Ωστόσο, η χειρότερη ημέρα στην ιστορία της αγοράς δεν συνέβη στη συντριβή του 1929, αλλά σε πιο σύγχρονες εποχές στις 19 Οκτωβρίου 1987, όταν ο Dow έπεσε πάνω από 500 πόντους και τα εμπορικά συστήματα ήταν συγκλονισμένα με όγκο.

Αγοράζοντας τον πανικό

Σε αυτή τη συντριβή, καθώς αυξανόταν ο πανικός αγοράς, σύνθετα προγράμματα ηλεκτρονικών υπολογιστών ξεκίνησαν και άρχισαν να εκδίδουν περισσότερες εντολές πώλησης. Γνωστή ως προγραμματισμένη διαπραγμάτευση, αυτά τα αυτοματοποιημένα συστήματα έδωσαν καύσιμο στη φωτιά.

Όταν η σκόνη είχε εγκατασταθεί, πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια αξίας είχαν εξαφανιστεί από την αγορά.

Έκτοτε, οι αγορές έθεσαν ορισμένους περιορισμούς προκειμένου να διασφαλίσουν ότι η αγορά δεν θα ξεφύγει ξανά. Αυτά έχουν σχεδιαστεί για να αφήσουν την αγορά να πιάσει την αναπνοή της και να δροσιστεί αν τα πράγματα φαίνεται να ξεφεύγουν από τον έλεγχο. Για παράδειγμα:

• Η αγορά θα σταματήσει την εμπορία για μια ώρα αν η Dow πέσει 10% πριν από τις 2 μ.μ.

• Η διαπραγμάτευση θα σταματήσει για δύο ώρες αν υπάρχει πτώση 20% στο Dow πριν από τις 2 μ.μ.
• Αν το Dow πέσει κατά 30%, η διαπραγμάτευση σταματάει για την ημέρα.
• Σημαντικά γεγονότα, όπως η τραγωδία της 11ης Σεπτεμβρίου 2001, μπορεί να είναι αιτία για να μην ανοίξουν τις αγορές καθόλου ή να κλείσουν νωρίς για να αποφευχθεί ένας πανικός.

Μπορεί να συμβεί ξανά;

Αυτά είναι μόνο μερικά από τα μέτρα για την αποφυγή του τύπου Κτύπημα που συνέβη το 1929 ή το 1987. Θα λειτουργήσουν; Μπορεί να υπάρξει άλλη συντριβή; Κανείς δεν μπορεί να πει σίγουρα, ωστόσο είναι λογικό να υποθέσουμε ότι πολλοί άνθρωποι εργάζονται καθημερινά για να βεβαιωθούν ότι δεν το κάνουν.