Μια επιλογή πώλησης είναι παράγωγο συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης . Η αγορά ενός δικαιώματος πώλησης δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να πωλήσει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης με καθορισμένη τιμή προειδοποίησης πριν λήξει η σύμβαση.
Στις αγορές βασικών προϊόντων, η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης είναι συχνά ένας τρόπος χαμηλού κινδύνου για την ανάληψη βραχυπρόθεσμης θέσης σε μια αγορά. Όταν κάποιος αγοράζει δικαίωμα πώλησης, ο κίνδυνος περιορίζεται στην τιμή που καταβάλλεται για το δικαίωμα αγοράς (το ασφάλιστρο) συν τις προμήθειες και τα τέλη ανταλλαγής.
Η αγορά ή πώληση συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης εκθέτει έναν έμπορο σε απεριόριστες απώλειες.
Οι περισσότεροι έμποροι δεν ασκούν δικαιώματα πώλησης (ή μετατρέπουν σε σύντομη προθεσμιακή θέση), αλλά επέλεξαν να κλείσουν μια θέση προαίρεσης πριν από τη λήξη τους.
Μπορεί κανείς να πουλήσει (ή να γράψει) επιλογές πώλησης. Μια σύντομη θέση σε μια επιλογή πώλησης εκθέτει τον πωλητή επιλογών σε απεριόριστο κίνδυνο.
Μια μακρά επιλογή πώλησης είναι μια μικρή θέση.
Παράδειγμα επιλογής μακράς πώλησης
Η αγορά μιας επιλογής πώλησης σόγιας αξίας 7,00 δολαρίων τον Νοέμβριο δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα να πουλήσει ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σόγιας τον Νοέμβριο στα 7,00 δολάρια οποιαδήποτε στιγμή πριν λήξει η επιλογή.
Εάν ο αγοραστής πληρώσει μια πριμοδότηση 20 σεντς ή $ 1.000 (.20 x 5.000 bushels) για την επιλογή πώλησης όταν η τιμή του δικαιώματος μεταβαίνει σε 30 σεντ, ένα κέρδος 10 σεντ ή $ 500 θα είναι το αποτέλεσμα.
Οι Επιλογές Put είναι Ασφάλεια Τιμών
Οι επιλογές εξυπηρετούν πολλούς χρήσιμους σκοπούς στις αγορές βασικών προϊόντων. Η αγορά ενός δικαιώματος πώλησης δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση πώλησης συγκεκριμένης ποσότητας ενός εμπορεύματος σε καθορισμένη τιμή (τιμή προειδοποίησης) για μια καθορισμένη περίοδο (μέχρι την ημερομηνία λήξης) για μια τιμή (την πριμοδότηση) .
Τα δικαιώματα πώλησης είναι ασφαλιστήρια συμβόλαια που αποπληρώνονται όταν η τιμή ενός αγαθού κινείται χαμηλότερα, κάτω από την τιμή απεργίας. Μια επιλογή πώλησης κάτω από την τιμή προειδοποίησης είναι ένα χρηματικό έπαθλο. Όταν η αγοραία τιμή είναι ίση με την τιμή πώλησης του δικαιώματος πώλησης, η επιλογή είναι σε χρήμα και όταν είναι πάνω από το τίμημα είναι εκτός χρήματος.
Οι πωλητές επιλογών πώλησης ασφαλίζουν ή αντισταθμίζουν έναντι χαμηλότερων τιμών. Ο πωλητής μιας πώλησης δικαιωμάτων πώλησης ενεργεί ως ασφαλιστική εταιρεία. Επομένως, ο αγοραστής της μετοχής έχει κίνδυνο να περιορίζεται στο ασφάλιστρο που καταβάλλεται για την επιλογή, ενώ ο πωλητής μπορεί να επωφεληθεί μόνο από το ποσό της πριμοδότησης και έχει τον κίνδυνο τιμής μέχρι το μηδέν. Για παράδειγμα, μια επιλογή πώλησης αξίας $ 3000 για τα συμβόλαια κακάο με ημερομηνία λήξης σε τρεις μήνες για $ 50 ανά τόνο θα είχε το ακόλουθο προφίλ κινδύνου κατά τη λήξη:
- Σε ή πάνω από 3.000 δολάρια η επιλογή θα έληγε χωρίς αξία. Ο αγοραστής της επιλογής θα χάσει $ 50 και ο πωλητής θα κέρδιζε κατά 50 δολάρια.
- Μεταξύ $ 3000 και $ 2950, ο αγοραστής θα ανακτήσει τη διαφορά μεταξύ της τιμής έκπτωσης $ 3000 και της τιμής αγοράς, ενώ ο πωλητής θα πληρώσει αυτό το ποσό.
- Κάτω από $ 2950- ο αγοραστής λαμβάνει κάθε $ 1 κάτω από $ 2950 και ο πωλητής θα πληρώσει το ποσό αυτό.
Παρόλο που το παράδειγμα αυτό περιγράφεται με τη χρήση συμβολαίων κακάου, ισχύει για άλλες αγορές βασικών προϊόντων. Οι επιλογές Put είναι παράγωγα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτελούν παράγωγα του φυσικού προϊόντος. Υπάρχουν διαθέσιμες επιλογές για τα περισσότερα μεγάλα χρηματιστήρια αγαθών στον τομέα της ενέργειας, των πολύτιμων μετάλλων, των βασικών μετάλλων, των σιτηρών, των μαλακών βασικών προϊόντων και των αγορών ζωικών πρωτεϊνών.
Οι επιλογές είναι τα μόνα οχήματα που επιτρέπουν στους εμπόρους, τους κερδοσκόπους και τους επενδυτές να κερδίζουν χρήματα όταν μια αγορά δεν κινείται.
Ο κύριος προσδιορισμός των διαθέσιμων επιλογών και όλων των επιλογών για το θέμα αυτό είναι η τεκμαιρόμενη μεταβλητότητα. Η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι η διακύμανση που πιστεύει η συναίνεση της αγοράς κατά τη διάρκεια της σύμβασης επιλογής.