Εισαγωγή στα ΔΑΜ

Τι πρέπει να ξέρετε για τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών

Ένα ΔΑΜ είναι παράγωγο συμβόλαιο ασφάλειας το οποίο παρέχει στον κάτοχο του Δικαιώματος δικαίωμα αγοράς του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου σε καθορισμένη τιμή (τιμή άσκησης) οποιαδήποτε στιγμή πριν τη λήξη του Δικαιώματος. Από την άποψη αυτή, τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών είναι παρόμοια με τις επιλογές . Η μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι η επιλογή πωλείται από την αγορά - συχνά το forex - ενώ ένα ένταλμα από την ίδια την εκδότρια εταιρεία, συνήθως ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, αλλά μερικές φορές ο εταιρικός εκδότης του αποθέματος.

Νομικοί περιορισμοί των πωλήσεων εντάλματος στις ΗΠΑ

Υπάρχουν ορισμένοι περιορισμοί στην αγορά, την εκτέλεση ή την πώληση ενταλμάτων στις ΗΠΑ. Οι λεπτομέρειες αυτών ξεπερνούν τα όρια αυτού του άρθρου, αλλά, για παράδειγμα, ένας επενδυτής των ΗΠΑ θα μπορούσε ενδεχομένως να βρεθεί σε θέση όπου, αφού νόμιμα αγόρασε ένα καναδικό ένταλμα στις ΗΠΑ, δεν μπορεί να το εκτελέσει, επειδή το υποκείμενο απόθεμα δεν είναι ΗΠΑ εγγεγραμμένος. Στις περισσότερες περιπτώσεις, τα δικαιώματα αγοράς που προσφέρονται μέσω αξιόπιστων χρηματιστηριακών εταιρειών στις ΗΠΑ δεν υπόκεινται σε αυτούς τους περιορισμούς. Ωστόσο, κάθε χρηματιστηριακή εταιρεία έχει τις δικές της πολιτικές εγγυήσεων, συμπεριλαμβανομένων των οικονομικών της απαιτήσεων για τους επενδυτές. Συμβουλευτείτε τη μεσιτεία και ζητήστε αντίγραφο των πολιτικών τους σχετικά με τα δικαιώματα αγοράς και τις επιλογές προτού προχωρήσετε.

Σύγκριση μεταξύ των ΔΑΜ και των Επιλογών

Τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών διαπραγματεύονται με τον ίδιο τρόπο όπως οι επιλογές και χρησιμοποιούν πολλούς από τους ίδιους όρους, όπως η τιμή άσκησης. Ωστόσο, υπάρχουν μερικές διαφορές που πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την έκδοση των Δικαιωμάτων Αγοράς Μετοχών.

1. Όπως και οι επιλογές, τα δικαιώματα αγοράς παρέχουν στον αγοραστή το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) να αγοράσει ή να πουλήσει την υποκείμενη ασφάλεια, ανά πάσα στιγμή μέχρι την ημερομηνία λήξης. Σημειώστε ότι οι αμερικανικοί και καναδικοί ορισμοί της ημερομηνίας λήξης διαφέρουν. Εν συντομία, τα δικαιώματα αγοράς των ΗΠΑ μπορούν να πωληθούν ανά πάσα στιγμή πριν από τη λήξη τους. Τα καναδικά δικαιώματα αγοράς πωλούνται κατά την ημερομηνία λήξης. Η συμβουλή του μεσίτη σας για τις επιπτώσεις αυτών των διαφορών είναι σκόπιμη πριν από την εκτέλεση ενός εμπορίου.

1. Όπως και οι επιλογές, τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών είναι είτε εντάλματα κλήσης είτε τοποθετούνται εντάλματα ανάλογα με την κατεύθυνση του υποκείμενου εμπορίου και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών είναι σε κέρδη ή ζημίες ανάλογα με την τιμή της υποκείμενης αγοράς σε σχέση με την τιμή άσκησης.
2. Σε αντίθεση με τα δικαιώματα προαίρεσης, τα εντάλματα εκδίδονται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ή από την εταιρεία που εκδίδει το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο . Τα ΔΑΜ τείνουν επίσης να έχουν χαμηλότερα ασφάλιστρα και, ως εκ τούτου, μπορούν να αξιοποιηθούν ακόμη περισσότερο από τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών. Αυτό, με τη σειρά του, αυξάνει τη μεταβλητότητα των ΔΑΜ και, συνεπώς, τον κίνδυνο απώλειας.

Ατομικά ΔΑΜ

Τα μεμονωμένα δικαιώματα αγοράς μετοχών δίνουν στον κάτοχο του εντάλματος το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο. Το ποσό των μετοχών που αγοράζονται ή πωλούνται καθορίζεται από τον πολλαπλασιαστή του εντάλματος. Για παράδειγμα, ένα warrant με πολλαπλασιαστή 1 θα έδινε στον κάτοχο δικαίωμα σε μία μετοχή για κάθε ΔΑΜ, αλλά ένα Δικαίωμα με πολλαπλασιαστή 0,01 θα απαιτούσε εκατό ΔΑΜ για μία μετοχή.

Προκειμένου να καθοριστεί πόσες εγγυήσεις απαιτείται για ένα συγκεκριμένο εμπόριο, ο έμπορος πρέπει να διαιρέσει τον αριθμό των μετοχών που επιθυμούν να ανταλλάξουν με τον πολλαπλασιαστή του εντάλματος. Για παράδειγμα, ένας έμπορος που ήθελε να αγοράσει εκατό μετοχές με δικαιώματα αγοράς μετοχών με συντελεστή πολλαπλασιαστή 0,1 θα χρειαζόταν να αγοράσει ένα χιλ. Warrant κλήσης (υπολογιζόμενο ως 100 / 0.1 = 1000).

ΔΑΜ

Τα δικαιώματα αγοράς του δείκτη μετοχών δίνουν στον κάτοχο του εντάλματος το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει τον υποκείμενο χρηματιστηριακό δείκτη. Όταν, όπως και στο αρχικό παράδειγμα παραπάνω, ο δείκτης δεν μπορεί να διαπραγματευτεί απευθείας, τα δικαιώματα αγοράς μετοχικού κεφαλαίου εκκαθαρίζονται σε μετρητά. Ορισμένες στρατηγικές εγγυήσεων, ωστόσο, υποθέτουν ότι η υποκείμενη μετοχή δεν θα αγοραστεί ποτέ.

Προδιαγραφές συμβάσεων

Οι προδιαγραφές της σύμβασης για τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών είναι παρόμοιες με τις προδιαγραφές της σύμβασης για τις επιλογές, αλλά ορισμένες από τις προδιαγραφές μπορούν να διαφέρουν από το ένα ένταλμα στο άλλο (ακόμη και με την ίδια υποκείμενη αγορά). Η ημερομηνία λήξης και ο πολλαπλασιαστής είναι πιθανότερο να ποικίλουν, αλλά μπορεί επίσης να υπάρχουν ελάχιστα μεγέθη διαπραγμάτευσης (π.χ. τουλάχιστον 100 εντάλματα).

Ένας Λόγος Προσοχής

Με την αυξημένη χρήση του Διαδικτύου για εμπορικούς σκοπούς, είναι ευκολότερο από πριν να αγοράσετε δικαιώματα αγοράς μέσω του Διαδικτύου που δεν μπορούν να αγοραστούν νόμιμα στις ΗΠΑ. Αυτή είναι μια στρατηγική εξαιρετικά μη προσδοκούμενη που αυξάνει δραματικά τον κίνδυνο απώλειας.

Τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών (Warrants), επειδή είναι σε υψηλά επίπεδα μόχλευσης, είναι ένα επικίνδυνο επενδυτικό προϊόν, αρχικά.