Τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της επένδυσης σε βασικά προϊόντα
Ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικούς από τους κυριότερους λόγους που οι επενδυτές πρέπει να ξανασκεφτούν την επένδυση σε εμπορεύματα και στη συνέχεια να εξετάσουν πότε θα μπορούσε να έχει νόημα.
Δεν λαμβάνετε τόκο ή μερίσματα
Πολλές μετοχές πληρώνουν μερίσματα και τα περισσότερα ομόλογα πληρώνουν τόκους , αλλά τα εμπορεύματα δεν δημιουργούν εγγενώς τόκους ή μερίσματα . Η αξία των εμπορευμάτων εξαρτάται αποκλειστικά από την παγκόσμια παραγωγή, την εμπορική ζήτηση και την κερδοσκοπία, ενώ ένα απόθεμα αντιπροσωπεύει την ιδιοκτησία σε μια επιχείρηση που συνήθως αναπτύσσεται σε αξία με την πάροδο του χρόνου. Για παράδειγμα, οι τιμές του χρυσού έχουν ετήσιες πραγματικές αποδόσεις με ρυθμό πληθωρισμού μόλις 0,6% έναντι 6,7% για τα αποθέματα.
Τα προϊόντα είναι πιο δύσκολο να κατανοήσουν
Οι περισσότεροι επενδυτές είναι εξοικειωμένοι με τον τρόπο λειτουργίας της χρηματιστηριακής αγοράς, αλλά η επένδυση σε βασικά προϊόντα είναι πολύ πιο περίπλοκη. Τα εμπορεύματα διαπραγματεύονται κατά κύριο λόγο με παράγωγα γνωστά ως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, όπου ο πωλητής συμφωνεί να παραδώσει ένα αγαθό σε έναν αγοραστή σε καθορισμένο χρόνο και τιμή στο μέλλον με αντάλλαγμα ένα ασφάλιστρο. Ως αποτέλεσμα, η τρέχουσα τιμή ενός εμπορεύματος δεν έχει καμία σχέση με το τι θα κάνουν οι επενδυτές σε ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων.
Πρέπει να πληρώσετε την αποθήκη, την ασφάλεια και τα άλλα τέλη
Τα εμπορεύματα είναι φυσικά αντικείμενα που πρέπει να μεταφέρονται, να αποθηκεύονται, να διαχειρίζονται και να ασφαλίζονται έναντι απώλειας. Για παράδειγμα, τα χρυσά ράβδους πρέπει να κρατούνται σε θησαυροφυλάκιο και να ασφαλίζονται σε περίπτωση κλοπής και οι καλλιέργειες πρέπει να ασφαλίζονται έναντι απώλειας από δυσμενείς καιρικές συνθήκες ή πυρκαγιές.
Αυτά τα έξοδα είναι συλλογικά γνωστά ως το κόστος μεταφοράς ή μεταφοράς και επιβαρύνουν προς τα κάτω τις μακροπρόθεσμες συνολικές αποδόσεις του επενδυτή.
Τα εμπορεύματα δεν είναι ένα μεγάλο hedge με την πάροδο του χρόνου
Πολλοί επενδυτές χρησιμοποιούν τα βασικά προϊόντα ως αντιστάθμιση για τη μείωση του κινδύνου χαρτοφυλακίου, καθώς έχουν χαμηλή συσχέτιση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Το πρόβλημα είναι ότι πολλοί δείκτες βασικών εμπορευμάτων έχουν μεγάλη βαρύτητα σε μια χούφτα βασικών προϊόντων - όπως το αργό πετρέλαιο - και πολλές κρίσεις στις οποίες τείνουν να υπεραποδίδουν σε κερδοσκοπική βάση είναι βραχύβιες. Τον τελευταίο καιρό, υπήρξε επίσης μια θετική συσχέτιση μεταξύ μετοχών και αργού πετρελαίου και χρεογράφων και χρυσού.
Δεν μπορεί να είναι σε θέση να πουλήσει σε καλή τιμή
Πολλά εμπορεύματα στερούνται ρευστότητας, ιδίως όταν διακινούνται περαιτέρω στην καμπύλη. Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές ασχολούνται με αυτά τα ζητήματα με την άρση των τιμών των συμβάσεων που κλείνει η αγορά, γεγονός που δημιουργεί μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών στις αποτιμήσεις στα χαρτοφυλάκια που χαρακτηρίζονται από την αγορά. Η έλλειψη κινδύνου ρευστότητας ή ρευστότητας - δυσκολεύει να αγοράσει και να πουλήσει συμβόλαια σε κατάλληλες τιμές, γεγονός που μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο και ενδεχομένως να μειώσει τις αποδόσεις.
Ορισμένες αγορές εμπορευμάτων χειρίζονται ανοιχτά
Οι περισσότεροι επενδυτές γνωρίζουν τον Οργανισμό των χωρών εξαγωγής πετρελαίου (OPEC) και τον αντίκτυπό του στις τιμές του αργού πετρελαίου, αλλά υπάρχουν και πολλά άλλα λιγότερο γνωστά καρτέλ που κυριαρχούν στην αγορά για εμπορεύματα όπως ποτάσα και διαμάντια.
Αυτό σημαίνει ότι οι αγορές αυτές δεν επηρεάζονται εξ ολοκλήρου από την προσφορά και τη ζήτηση, αλλά από τις ιδιοτροπίες μιας μικρής ομάδας εμπόρων ή επενδυτών που επιθυμούν να διατηρήσουν τις τιμές σε ένα ορισμένο επίπεδο.
Πότε κάνουν τα εμπορεύματα αίσθηση;
Τα βασικά προϊόντα μπορεί να είναι μια κακή επένδυση για τους περισσότερους επενδυτές, αλλά υπάρχουν περιπτώσεις όπου έχουν νόημα. Συγκεκριμένα, τα πολύτιμα μέταλλα, όπως ο χρυσός, μπορούν να χρησιμεύσουν ως χρήσιμο αντιστάθμισμα σε σύντομο χρονικό διάστημα, όταν ένας επενδυτής ανησυχεί για μια κρίση. Οι τιμές του χρυσού έχουν αρνητικό συσχετισμό περίπου 0,2 (-0,2) με τον δείκτη S & P 500, πράγμα που σημαίνει ότι τείνουν να αυξάνονται όταν μειώνονται οι τιμές των μετοχών, καθιστώντας το ένα χρήσιμο βραχυπρόθεσμο αντιστάθμισμα έναντι της μείωσης.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι επενδυτές μπορούν επίσης να εντοπίσουν ευκαιρίες όπου οι τιμές των βασικών προϊόντων θα κινηθούν σε προβλέψιμες κατευθύνσεις. Ένα καλό παράδειγμα είναι οι αγορές αργού πετρελαίου πριν από μια συνάντηση του ΟΠΕΚ, όπου αναμένεται ευρεία αύξηση ή μείωση της παραγωγής.
Παρόλο που οι τιμές ενδέχεται να έχουν ήδη αυξηθεί εν αναμονή, τα γεγονότα αυτά οδηγούν συνήθως σε αστάθεια που μπορεί να είναι επικερδής για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους ή τους κερδοσκοπικούς επενδυτές.
Τέλος, τα εμπορεύματα μπορούν επίσης να χρησιμεύσουν ως χρήσιμα αντισταθμιστικά μέσα για άλλες επενδύσεις. Ένα καλό παράδειγμα είναι ένα χαρτοφυλάκιο που είναι ιδιαίτερα συγκεντρωμένο στις εταιρείες αργού πετρελαίου. Εάν ο επενδυτής επιθυμεί να αντισταθμίσει τη μείωση των τιμών του αργού πετρελαίου, θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για την κατάργηση των κινδύνων που σχετίζονται με τα εμπορεύματα, ενώ εξακολουθεί να επωφελείται από κινδύνους και ανταμοιβές που συνδέονται με την εταιρεία.