Οι βιώσιμες στρατηγικές υπερβαίνουν τώρα οικονομικά
Με το ενδιαφέρον να αυξάνεται η βιώσιμη επένδυση, είναι ωραίο να βλέπουμε τις θετικές οικονομικές επιδόσεις πολλών από τα κεφάλαια που ακολουθούν.
Οι ανησυχίες σχετικά με την κοινωνικά υπεύθυνη επένδυση που υπολείπεται οικονομικά από οικονομική άποψη είναι κάπως αιτιολογημένες βάσει του ιστορικού του αρνητικού προσυμπτωματικού ελέγχου.
Για παράδειγμα, αυτή η μελέτη από τον σύμβουλο επενδύσεων Wilshire Associates αντιπροσωπεύει τα δισεκατομμύρια δολάρια που χάθηκαν από την CalPERS με την πάροδο του χρόνου εξαιτίας της εκποίησης από τομείς όπως ο καπνός.
Οι νόμοι περί καταπιστευματικών υποχρεώσεων σε συνδυασμό με τις αντιλήψεις για ενδεχόμενη αποχώρηση τέτοιων επιστροφών στο τραπέζι έχουν οδηγήσει πολλούς να αναζητήσουν τον άλλο τρόπο από βιώσιμες επενδυτικές επιλογές.
Ευτυχώς, σε μια εποχή όπου οι αποτιμήσεις είναι υψηλές, η βιώσιμη επένδυση έχει κάνει ακόμα καλύτερα οικονομικά.
Το S & P 500 ήταν λίγο πάνω από το 1% κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2016 και διακυμάνθηκε κατά τους τελευταίους μήνες από το γεγονός ότι ήταν κάτω από το έτος ή επίπεδο, ή καθώς κατέληξε μόλις πάνω από + 1,28% είναι προτού εφαρμοστούν οποιαδήποτε τέλη διαχείρισης από οποιονδήποτε διαχειριστή ή μεσίτη κεφαλαίων.
Το μεγαλύτερο δημόσιο που αντιμετωπίζει αειφόρο αμοιβαίο κεφάλαιο στις ΗΠΑ, από την άποψη των περιουσιακών στοιχείων, είναι το Parnassus Core Equity Fund, το οποίο τώρα διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία πάνω από 13 δισ. Δολ., Και το συγκεκριμένο ταμείο ήταν + 3,34% για τους ίδιους 6 μήνες απόκλιση των 206 μονάδων βάσης.
Στο Πανεπιστήμιο Brown, ξεκινήσαμε να δουλεύουμε με τον Παρνασσό στο νεοεμφανιζόμενο Ταμείο Αειφόρου Επενδύσεων Brown University, το οποίο έχει ως στόχο να αποκομίσει οικονομικά απόδοσης, βρίσκοντας παράλληλα τις καλύτερες περιβαλλοντικές και κοινωνικές ευκαιρίες, έτσι ώστε ο Παρνασσός να συνεχίσει να ασκεί έντονα.
Από τις 23 Ιουλίου 2016, επίσης, τα τελευταία 5 αποθέματα που απομονώσαμε ως κλάση ως μεγάλες βιώσιμες επενδύσεις τόσο οικονομικά όσο και από άποψη βιωσιμότητας και οι οποίες είναι:
Hannon Armstrong, Xylem, αλφάβητο, 3Μ, εφαρμοσμένα υλικά
Αυτές οι 5 εταιρείες είναι κατά + 18,27% ως εξίσου σταθμισμένο χαρτοφυλάκιο, έναντι του S & P 500 + 7,9% από τα μέσα Μαρτίου, όταν προτάθηκαν για πρώτη φορά και ψηφίστηκαν από τους μαθητές μας.
Είχαμε γράψει προηγουμένως εδώ για τον Parnassus, μια επιχείρηση επενδύσεων με έδρα το Bay Area, η οποία έχει υπερκεράσει οικονομικά, ενώ οι περισσότεροι ενεργοί διευθυντές έχουν υποβαθμίσει σε μεγάλο βαθμό τα σημεία αναφοράς τους.
Στην πραγματικότητα, μόνο το 15% των κεφαλαίων μεγάλης κεφαλαιοποίησης χάνουν τα σημεία αναφοράς τους κατά το παρελθόν έτος προφανώς.
Έτσι, με την ευφυή εφαρμογή του ESG με την τεχνογνωσία και την κατάλληλη στρατηγική, είναι δυνατή η επίτευξη υψηλότερης οικονομικής απόδοσης και μπορεί να δοκιμαστεί και να επιτευχθεί όταν οι περισσότερες άλλες παρόμοιες στρατηγικές χωρίς βιώσιμη ανάπτυξη δυσκολεύονται.
Ένα άλλο ταμείο Parnassus, Endeavour, ήταν το χρηματοοικονομικά υπερχρεωμένο αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύσεων των τελευταίων 10 ετών, το οποίο χτύπησε τους δείκτες αναφοράς του και ο Παρνασσός στο σύνολό του διαχειρίζεται τώρα περίπου 15 δισεκατομμύρια δολάρια από λιγότερα από 1 δισεκατομμύρια δολάρια το 2007.
Επίσης, το TIAA-CREF Social Choice Fund είναι το δεύτερο μεγαλύτερο δημόσιο ταμείο του είδους αυτού με περιουσιακά στοιχεία περίπου 2,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά αντιπροσωπεύει περιουσιακά στοιχεία άνω των 16 δισεκατομμυρίων δολαρίων όταν συμπεριλαμβάνετε ιδιωτικούς λογαριασμούς, επομένως αυτό είναι το μεγαλύτερο από όλα αειφόρους επενδυτικούς πόρους, ίσως σε παγκόσμιο επίπεδο, για οποιοδήποτε τέτοιο διαχειριζόμενο χαρτοφυλάκιο.
Αυτό το είδος ισχυρών χρηματοοικονομικών επιδόσεων δείχνει μόνο να επιταχύνει το ενδιαφέρον στον τομέα.
Άλλες μελέτες που δείχνουν την οικονομική υπεραπόδοση ζητημάτων όπως η ποικιλομορφία των φύλων στη διοίκηση συμβάλλουν επίσης στην αύξηση του ενδιαφέροντος των καταναλωτών.
Οι συνέπειες δεν αρχίζουν να επηρεάζουν την ESG ως όλο και περισσότερο επικίνδυνες, αν δεν είναι άσχημα, ειδικά όταν εξετάζετε, για παράδειγμα, την πιθανώς μόνιμη χαμηλότερη τιμή του πετρελαίου. Απλά επενδύοντας σαν να συνεχιζόταν η συνήθης επιχειρηματική δραστηριότητα δεν είναι λογικό, ειδικά εάν μέσω της διαφοροποίησης σε βιωσιμότητα μόνο, έχετε την ευκαιρία να καταγράψετε τις άγριες θετικές διαδρομές που απολαμβάνουν εταιρείες όπως η Tesla Motors, ενώ εάν δεν διαφοροποιήσετε, ορισμός.
Οι ισχυρότεροι χρηματοοικονομικοί εκτελεστές ανά δεσμό που διατηρεί η Bloomberg είναι το Ταμείο για το Μακροπρόθεσμο Εισόδημα Calvert (+ 11,8% για τους Μετόχους Α) και το Calvert Global Water Fund (+ 10,78% για τους Μετόχους A Share).
Αυτές οι πολύ ισχυρές ενδείξεις οικονομικής απόδοσης σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές πρέπει να δουν όχι μόνο μετοχικά κεφάλαια αλλά και άλλες κατηγορίες επενδύσεων, όπως ομόλογα, υποδομές και ιδιωτικά κεφάλαια, τα οποία μπορεί να είναι δυσκολότερα για τον μέσο άνθρωπο να έχει πρόσβαση, αλλά αυτό θα μπορούσε να είναι μια μεγάλη ευκαιρία για αυτές τις μικρότερες εξειδικευμένες επιχειρήσεις.
Επίσης, λάβετε υπόψη ότι τα κέρδη μεταβάλλονται δραματικά ανά τομέα. Σύμφωνα με τον προηγούμενο σύνδεσμο FactSet, τα κέρδη των εταιρειών ενέργειας μειώθηκαν κατά 77% σε ετήσια βάση, μια πολύ μεγάλη πτώση, αντανακλώντας επίσης τις παγκόσμιες μεταβολές στην ενεργειακή αποδοτικότητα και τα πρότυπα κατανάλωσης εκτός από την αυξημένη προσφορά που είχαμε πρόσφατα στις ΗΠΑ.
Η βιώσιμη επένδυση δεν αποτελεί μόνο ένα αντιστάθμισμα έναντι αυτών των τάσεων, αλλά και ένας τρόπος να βρεθεί η Alpha, με κάποιους τρόπους για πρώτη φορά.
Αλλά πρέπει επίσης να έχουμε επίγνωση της δεκαετούς υπεραπόδοσης της Generation Investment Management, όπως και με τον Parnassus, που δείχνει ότι οι επενδυτές αξίας που ασχολούνται με την αειφορία έχουν κάνει πολύ καλά για λίγο.
Στην τάξη μας Brown, όπως αναφέρθηκε, βρήκαμε ότι οι Hannon Armstrong και Xylem είναι δύο από τις καλύτερες επιλογές μας και είναι πάνω από 22% και + 23% αντίστοιχα από τότε που επιλέχθηκαν για το χαρτοφυλάκιο της κατηγορίας μας.
Αυτές οι εταιρείες ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και οι εταιρείες υποδομής ύδρευσης αντίστοιχα ήταν οι καλύτερες παρουσιάσεις μας, συνδυάζοντας μια βιωσιμότητα και μια οικονομική / επιχειρηματική περίπτωση, και αυτές οι εταιρείες λειτουργούν προσεκτικά και συντηρητικά, χωρίς να προσπαθούν να προχωρήσουν στον εαυτό τους.
Σε αντίθεση με το αδύναμο επενδυτικό αμοιβαίο κεφάλαιο του πρώτου εξαμήνου του 2016, το Calvert Global Energy Solutions Fund, μειώθηκε κατά 7,9% για τους επενδυτές της A Share κατά τη διάρκεια αυτής της υπεροχής. Αυτό το ταμείο έκανε σαφώς λιγότερο αποτελεσματικά στοιχήματα στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας σύμφωνα με αυτό το πρόσφατο ενημερωτικό δελτίο.
Η BlackRock είχε αρχικά παρόμοια αρνητική εμπειρία όταν διοργάνωσε το Ταμείο Νέων Ενεργειών της Ευρώπης, το μεγαλύτερο διατηρητέο ταμείο της Ευρώπης, αλλά η απόδοση του οποίου έχει μετατραπεί πρόσφατα και το οποίο είναι τώρα ένα ταμείο Morningstar των 4 αστέρων. Ο Παρνασσός διατηρεί το status των 5 αστέρων, το Calvert είναι περισσότερο μικτή τσάντα.
Σε βάση αμοιβαίου κεφαλαίου, ακόμη και στο πλαίσιο ενός ενιαίου χρηματοπιστωτικού ιδρύματος, μπορεί να υπάρξει υπεραπόδοση ή κακή απόδοση για βιώσιμες στρατηγικές επένδυσης, αλλά με την εφαρμογή της βιωσιμότητας και της εμπειρογνωμοσύνης δεν πρέπει πλέον να υπάρχει γενική παραδοχή ότι οι αποδόσεις παραμένουν στο τραπέζι.
Αντίθετα, τα μεγαλύτερα και πιο εξελιγμένα ταμεία υπεραποδίδουν τώρα και με ζητήματα όπως η οικονομική ανισότητα στη Δύση, η ανερχόμενη μεσαία τάξη στην Ασία και γενικά θέματα όπως η κλιματική αλλαγή στον ορίζοντα, η διαφοροποίηση σε βιώσιμες επενδύσεις που είναι στοχαστικά και αποδεδειγμένα στοιχεία να είναι ένας έξυπνος τρόπος προς τα εμπρός.
Οι ανησυχίες σχετικά με την ποιότητα των δεδομένων ESG παραμένουν και πραγματικά αυξάνονται δυναμικά την ημέρα, συνεπώς οι παθητικές επενδύσεις έχουν καθυστερήσει και στην επιτυχία. Η βιώσιμη επένδυση δεν είναι μια εύκολη πρόταση για κουμπιά όταν οι εταιρείες εργάζονται σε νέες στρατηγικές όπως το αυτοκίνητο χωρίς οδηγό, κυρίως μυστικά, οπότε η γνωριμία με τις εταιρείες είναι εξαιρετικά σημαντική.
Αυτό υποστηρίζει την τιμαριθμική αναπροσαρμογή, μάλλον η βιώσιμη επένδυση μπορεί τώρα να θεωρηθεί ως η διάσωση των ενεργών επενδύσεων γενικότερα. Πώς είναι αυτό για μια ειρωνική συστροφή - η βιώσιμη επένδυση έχει γίνει μια σημαντική ευκαιρία για τον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και μπορεί να σώσει τις επιχειρήσεις τους εξ ολοκλήρου.
Τα καλά νέα είναι ότι αυτό βοηθά και τα περιβαλλοντικά και κοινωνικά αποτελέσματα - αφήστε τον αγώνα για την ποιότητα να ξεκινήσει.