EMH Ορισμός και έντυπα
Το EMH συμβάλλει στην εξήγηση αυτού του επενδυτικού φαινομένου.
Αποτελεσματική Υπόθεση Αγοράς: Ορισμός EMH
Η Αποτελεσματική Αγοράς Υπόθεση (EMH) ουσιαστικά λέει ότι όλες οι γνωστές πληροφορίες σχετικά με επενδυτικά χρεόγραφα, όπως τα αποθέματα, έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στις τιμές των εν λόγω τίτλων.
Επομένως, αν υποτεθεί ότι αυτό είναι αλήθεια, κανένα ποσό ανάλυσης δεν μπορεί να δώσει στον επενδυτή πλεονέκτημα έναντι των άλλων επενδυτών. Η EMH δεν απαιτεί να είναι λογικοί οι επενδυτές. λέει ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές θα ενεργήσουν τυχαία αλλά, στο σύνολό τους, η αγορά είναι πάντα "σωστή". Με απλά λόγια, "αποτελεσματική" σημαίνει "κανονική". Για παράδειγμα, μια ασυνήθιστη αντίδραση σε ασυνήθιστες πληροφορίες είναι φυσιολογική.
Ορισμός των μορφών EMH
Υπάρχουν τρεις μορφές EMH: Αδύναμη, Ημι-ισχυρή και Ισχυρή. Ακολουθεί ο καθένας που λέει για την αγορά.
- Αδύναμο Έντυπο EMH: Προτείνει ότι όλες οι προηγούμενες πληροφορίες χρεώνονται σε τίτλους. Η θεμελιώδης ανάλυση των τίτλων μπορεί να παρέχει σε έναν επενδυτή πληροφορίες για την παραγωγή αποδόσεων πάνω από τους μέσους όρους της αγοράς βραχυπρόθεσμα, αλλά δεν υπάρχουν "πρότυπα" που υπάρχουν. Επομένως, η θεμελιώδης ανάλυση δεν παρέχει μακροπρόθεσμο πλεονέκτημα και η τεχνική ανάλυση δεν θα λειτουργήσει.
- Ημίσκληρο Έντυπο EMH: Υποδηλώνει ότι ούτε η θεμελιώδης ανάλυση ούτε η τεχνική ανάλυση μπορούν να αποτελέσουν πλεονέκτημα για έναν επενδυτή και ότι οι νέες πληροφορίες είναι άμεσα διαθέσιμες σε χρεόγραφα.
- Ισχυρό έντυπο EMH: Λέει ότι όλες οι πληροφορίες, τόσο δημόσιες όσο και ιδιωτικές, χρεώνονται σε μετοχές και ότι κανένας επενδυτής δεν μπορεί να κερδίσει πλεονέκτημα έναντι της αγοράς στο σύνολό της. Το ισχυρό έντυπο EMH δεν λέει ότι μερικοί επενδυτές ή διαχειριστές χρημάτων είναι ανίκανοι να συλλάβουν ασυνήθιστα υψηλές αποδόσεις, αλλά ότι υπάρχουν πάντοτε τα περιθώρια έκπτωσης που συμπεριλαμβάνονται στους μέσους όρους.
Οι υποστηρικτές της EMH, ακόμη και στην αδύναμη μορφή της, συχνά επενδύουν σε αμοιβαία κεφάλαια δείκτη ή σε ορισμένα ETF επειδή διαχειρίζονται παθητικά (αυτά τα κεφάλαια προσπαθούν απλώς να ταιριάξουν, όχι να νικήσουν, τις συνολικές αποδόσεις της αγοράς). Οι επενδυτές του δείκτη θα μπορούσαν να δηλώσουν ότι συμμορφώνονται με την κοινή φράση, "Αν δεν μπορείτε να τους κτυπήσετε, να τους ενώσετε". Αντί να προσπαθήσουν να νικήσουν την αγορά, θα αγοράσουν ένα χρηματιστηριακό ταμείο που επενδύει στους ίδιους τίτλους με το υποκείμενο δείκτη αναφοράς.
Με αυτό είπε, θα εξακολουθούν να υπάρχουν επενδυτές που θα νικήσουν τους μέσους όρους της αγοράς. Ωστόσο, αυτοί οι επενδυτές βρίσκονται στη μειονότητα και είναι αμφισβητήσιμο ότι τουλάχιστον κάποιο μέρος της επιτυχίας τους μπορεί να αποδοθεί στην τύχη.
Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την ΕΜΗ, συμπεριλαμβανομένων των επιχειρημάτων εναντίον της, ανατρέξτε σε αυτό το έγγραφο Ισχυρής Αγοράς Υπόθεσης του θρυλικού οικονομολόγου Burton G Malkiel.
Αποποίηση ευθυνών: Οι πληροφορίες σε αυτόν τον ιστότοπο παρέχονται μόνο για λόγους συζήτησης και δεν πρέπει να ερμηνεύονται ως επενδυτικές συμβουλές. Σε καμία περίπτωση οι πληροφορίες αυτές δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση τίτλων.