Αυτό που σχεδόν όλοι στις Ηνωμένες Πολιτείες δεν γνωρίζει είναι ότι η επιλογή επενδύσεων βάσει παρελθόντων επιδόσεων δεν είναι καλή για τον πλούτο σας. Δεν το γνωρίζουν παρά το γεγονός ότι σε οποιοδήποτε ενημερωτικό δελτίο ή επένδυση που διαφημίζει τις επιδόσεις, θα δείτε την προειδοποίηση ότι "οι προηγούμενες επιδόσεις δεν εγγυώνται μελλοντικά αποτελέσματα".
Αυτή η αποκάλυψη των επενδύσεων ήταν τόσο αναποτελεσματική που έχουν γίνει μελέτες σχετικά με την έλλειψη επιτυχίας της, όπως το χαρτί του 2010, Worthless Warnings; Έλεγχος της αποτελεσματικότητας των Αποκλεισμών στην Αμοιβαία Κεφάλαια Διαφημίσεων, η οποία αναφέρει ότι,
"Οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων συσσωρεύονται σε κεφάλαια με υψηλές αποδόσεις του παρελθόντος, παρά τη μικρή σχέση, αν υπάρχει, μεταξύ των υψηλών αποδόσεων του παρελθόντος και των υψηλών μελλοντικών αποδόσεων. Επειδή τα τέλη διαχείρισης κεφαλαίων βασίζονται στο ποσό των περιουσιακών στοιχείων που επενδύονται στα κεφάλαια τους, ωστόσο, εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων διαφημίζουν τακτικά τις αποδόσεις των κεφαλαίων υψηλής απόδοσής τους. "
Μια άλλη μελέτη που δημοσιεύθηκε στο Georgia Review Law, Αμοιβαία Απόδοση Διαχείρισης Ταμείου: Έμφυτη και ουσιαστικά παραπλανητική; , ορίζει:
Η παρελθούσα απόδοση των «αμοιβαίων κεφαλαίων» μπορεί να είναι ο σημαντικότερος παράγοντας για την επιλογή των επενδυτών από τα αμοιβαία κεφάλαια μετοχών. Οι επενδυτές του ταμείου κυνηγούν τις υψηλές αποδόσεις του παρελθόντος Ωστόσο, οι μελέτες ενεργητικά διαχειριζόμενων αμοιβαίων κεφαλαίων έχουν βρει λίγα στοιχεία ότι οι ισχυρές αποδόσεις στο παρελθόν προβλέπουν ισχυρές μελλοντικές αποδόσεις. Η απόδοση των κυνηγών είναι παιχνίδι ενός ανόητου. "
Και σε μια άλλη μελέτη, Γιατί αποτυγχάνει ο νόμος μιας τιμής; Σε ένα πείραμα για τα Αμοιβαία Κεφάλαια Δείκτη , οι εκπαιδευμένοι επενδυτές κλήθηκαν να επιλέξουν μεταξύ των τεσσάρων χρηματιστηριακών κεφαλαίων της S & P 500 (που όλοι επενδύουν με τον ίδιο τρόπο στα ίδια αποθέματα). Οι συμμετέχοντες έδειξαν άσχετα στατιστικά στοιχεία σχετικά με τις προηγούμενες επιδόσεις όπως η "αρχή μέχρι την ημερομηνία επιστροφής" - η οποία είναι ένα άχρηστο στατιστικό στοιχείο εκτός αν όλα τα κεφάλαια είχαν ξεκινήσει την ίδια ημερομηνία.
Η σωστή απάντηση θα ήταν η επιλογή του αμοιβαίου κεφαλαίου με τα χαμηλότερα τέλη, ωστόσο ένα επιβλητικό 95% των συμμετεχόντων το έσφαξαν - και δεν ελαχιστοποίησαν τα τέλη.
Παρά τις σαφείς ενδείξεις ότι η συλλογή κεφαλαίων με βάση τις προηγούμενες επιδόσεις είναι, ειλικρινά, ένας χαζό τρόπο να επιλέξουμε επενδύσεις, οι άνθρωποι συνεχίζουν να το κάνουν. Γιατί; Υπάρχει σημαντική σύγχυση σχετικά με το πότε οι παρελθούσες επιδόσεις είναι και δεν έχουν σημασία. Παρακάτω υπάρχουν τρεις κατευθυντήριες γραμμές που πρέπει να χρησιμοποιείτε όταν σκεφτόμαστε προηγούμενες επιδόσεις.
1. Η παρελθούσα απόδοση που σχετίζεται με την αντοχή του διαχειριστή επενδύσεων δεν έχει σχέση
Ένας διαχειριστής επενδύσεων μπορεί να πάρει τυχεροί, ή ο ιδιαίτερος τρόπος επένδυσης μπορεί να είναι υπέρ για μεγάλο χρονικό διάστημα. Καλό για αυτούς! Αυτό δεν σημαίνει ότι θα είναι καλό για εσάς. Αναμφισβήτητα αποδεικτικά στοιχεία δείχνουν ότι οι δραστήριοι διαχειριστές δεν είναι αποτελεσματικοί στο να κερδίζουν υψηλότερες αποδόσεις από έναν συγκρίσιμο δείκτη.
2. Οι παρελθούσες επιδόσεις που σχετίζονται με έναν τύπο αμοιβαίου κεφαλαίου έναντι άλλου δεν έχουν σχέση
Για παράδειγμα, συγκρίνοντας ένα κεφάλαιο μεγάλου κεφαλαίου σε ένα κεφάλαιο μικρού κεφαλαίου ή ένα ταμείο ακίνητης περιουσίας σε ένα ταμείο αναδυόμενων αγορών. Ορισμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων λειτουργούν καλά σε ορισμένα οικονομικά περιβάλλοντα. Κάποιοι δεν το κάνουν. Η επιλογή των επενδύσεων που βασίζονται σε παρελθούσες επιδόσεις μπορεί να σας οδηγήσει στις τάξεις των στοιχείων ενεργητικού που έχουν συμβεί τα τελευταία πέντε ή δέκα χρόνια, τα οποία μπορεί να μην είναι οι ίδιες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που θα λειτουργήσουν καλά τα επόμενα πέντε ή δέκα χρόνια.
3. Οι αναμενόμενες αποδόσεις από τα ασφάλιστρα κινδύνου είναι σχετικές - κατά τη διάρκεια της μεγάλης διαδρομής
Πιστεύω ότι οι άνθρωποι συγχέουν τους παραπάνω τύπους προηγούμενων επιδόσεων με τις αναμενόμενες αποδόσεις που προέρχονται από κάτι που ονομάζεται premium premium.
Για παράδειγμα, οι περισσότεροι επενδυτές πιστεύουν ότι με την πάροδο του χρόνου τα αποθέματα πρέπει να ξεπεράσουν τις πιο ασφαλείς επενδύσεις όπως τα ομόλογα. Οι προηγούμενες επιδόσεις συχνά αναφέρονται ως "απόδειξη" γι 'αυτό. Ωστόσο, δεν είναι παρελθόν απόδοση που οδηγεί στην προσδοκία ότι με την πάροδο του χρόνου τα αποθέματα θα πρέπει να αποφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τα ομόλογα. Είναι κάτι που ονομάζεται ασφάλιστρο κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου.
Η έννοια του ασφαλίστρου κινδύνου βασίζεται στην κοινή λογική. Ας υποθέσουμε ότι μπορείτε να τοποθετήσετε 10.000 δολάρια στην τοπική τράπεζά σας και να κερδίσετε μια ασφαλή απόδοση κινδύνου χωρίς χρέωση 1%. Ή μπορείτε να επενδύσετε αυτά τα 10.000 δολάρια σε μια επιχείρηση αξιόπιστου φίλου. Εάν η επένδυση στην επιχείρηση αναμενόταν να σας πληρώσει το ίδιο 1% με την τράπεζα, δεν θα υπήρχε κανένας λόγος για να το κάνετε.
Ξέρετε ότι η επιχείρηση μπορεί να αποτύχει. γνωρίζετε επίσης αν θα πετύχει ότι θα κερδίσετε περισσότερα από 1%.
Εάν αναλάβετε την επιχειρηματική επένδυση, αναμένετε μια απόδοση μεγαλύτερη από ό, τι θα μπορούσατε να πάρετε σε μια ασφαλέστερη επένδυση - και αποδέχεστε τον κίνδυνο ότι θα μπορούσε να κερδίσει λιγότερα ή να οδηγήσει σε απώλεια. Κάνετε την επένδυση επειδή αναμένετε να σας αποζημιωθούν για την ανάληψη κινδύνου - αυτό είναι το σκεπτικό πίσω από ένα ασφάλιστρο κινδύνου.
Αυτή είναι η έννοια του ασφαλίστρου κινδύνου που δίνει σε ορισμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων υψηλότερο αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης από άλλα. Και στις περισσότερες (αλλά όχι όλες) περιπτώσεις, δεδομένου ότι αρκετοί χρόνοι (20+ ετών) επικίνδυνων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων έχουν παράσχει υψηλότερες αποδόσεις από τις λιγότερο επικίνδυνες επενδυτικές επιλογές .
Οι αναμενόμενες αποδόσεις από τα ασφάλιστρα κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου είναι κάτι εντελώς διαφορετικό από την επιλογή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ή μιας στρατηγικής διαπραγμάτευσης που βασίζεται σε προηγούμενες αποδόσεις.
Το ασφάλιστρο κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου είναι ένα εργαλείο που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την κατασκευή χαρτοφυλακίου επενδύσεων που έχουν υψηλότερη αναμενόμενη απόδοση σε μεγάλες χρονικές περιόδους από ό, τι άλλες λιγότερο επικίνδυνες επιλογές.
Η χρήση της έννοιας του κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου για την κατασκευή ενός έξυπνου χαρτοφυλακίου είναι μια εντελώς διαφορετική διαδικασία από την εξέταση ενός καταλόγου αμοιβαίων κεφαλαίων και την επιλογή αυτών που είχαν την υψηλότερη απόδοση κατά το παρελθόν 1, 5, 10 ή την αρχή μέχρι την ημερομηνία.
Για τον πλούτο σας, σταματήστε να επενδύετε το χαζό τρόπο. Ξεκινήστε να επενδύετε τον έξυπνο τρόπο. Εάν δεν ξέρετε πώς να επενδύσετε έξυπνα, να προσλάβετε κάποιον για να σας βοηθήσει. Τα τέλη που πληρώνονται για συμβουλές αξίζουν να πληρώσουν. Τα τέλη που καταβάλλονται για ένα ταμείο που ισχυρίζεται ότι μπορεί να "ξεπεράσει" την αγορά δεν είναι.